这是一个很有趣的问题，我也一直在思考，其实到现在也没想太明白。但是就单论数据，如果你把时间拉回每次减半附近的话，你会发现每次减半后全网的平均挖矿成本变低了一些，也就是说这个减半的影响是从减半前一年的年底就开始了。我的猜测是减半后一些能耗管理较差/电的协议价太高的矿企会一下子超越关机价很多，导致很多小矿主关机，所以成本的波动并不大。