报告节选来源：广证恒生策略研究
1. 港股市场一览
1.1.1 港股市场回顾：受外围因素影响，上周港股大幅下挫并连续四周下跌
香港股市上周下跌，整周降4.99%。港股上周整体下跌1219点或4.99%，收报23235点，连续四周累计下的2186点或8.6%；全周股指波动约为1418点，指数波幅环比大幅增加；而国企指数累跌500点或5.11%，收报9302点；主板日均成交额约为1106.68亿元，环比减少4.66%。
上周初，消息指汇丰控股被纳入‘不可靠实体清单’导致下跌，而科技指数跟随纳指走弱，澳门博彩板块受国内打击洗钱活动等影响，在多个板块下跌的情况下港股整天跌504点报23950点，跌穿两万四千点。在周二，疫情忧虑下影响旧经济板块及澳门博彩，而是有板块也下降，港股整天跌233点报23716点。随着美联储主席鲍威尔称会动用所有工具以支撑经济，美股反弹，港股周三处于区间震荡格局，全日升25点。但鲍威尔等美联储官员警告经济风险，美股下挫，港股周四的手机设备板块下跌，加上本地银行板块受东亚等消息影响也有所下挫，港股周四整体下跌431点报23311点。美国失业救济人数以外增加，美股较为波动，而恒大债务消息问题等导致内房板块下挫，恒指周五收跌75点或0.32%至23234点。港股上周受外围因素影响，包括美股下挫，相关科技板块个股下跌也导致恒生科技指数整周跌6.15%，而港股行业及个股的相关负面消息也有所影响，包括汇丰受中美政治不确定因素影响等导致港股本地银行板块下跌、澳门博彩受贵宾厅限制现金转换等因素影响、内房板块受恒大债务消息影响、海外疫情严峻降低石油需求导致石油板块下跌、美元指数上升及黄金价格大幅下跌等导致黄金板块下挫整体市场情绪相对悲观，需关注能否守住两万三千点、中美关系变化，海外美股走势及科技板块等情况。
1.1.2 港股资金流及行业回顾：港股通流入36.7亿元，资金流入日常消费板块
上周港股通累计流入36.7亿元，港股通除上周二和周四外三天均为净流入。沪市港股通上周累计净流出1.66亿元，环比净流入下降66.55亿元；而深市港股通累计净流入38.39亿元，环比净流入降低32.32亿元，整体港股通整周累计净流入36.73亿元，环比净流入降低98.87亿元；上周港股通流入金额环比下降，南下资金整体已连续五十周流入港股并累计流入5582.02亿元。港股通上周日均成交金额是176.99亿元，环比降低6.86亿元；整体港股通日均成交额平均占港股成交比例约16.05%，占比环比降低0.08%。整体港股通净流入金额下降且整周有两天为净流出，南下资金在港股下跌至两万四千点以下水平时流入减缓，需注意整体与港股走势的相关性。十一假期期间，港股通交易从9月29日起关闭至10月8日。
上周港股行业全线下跌，跌幅最小的行业是公用事业和日常消费，原材料、能源和医疗保健跌幅最大，港股通资金流入日常消费和原材料板块。上周港股跌幅最小的行业是公用事业、日常消费业和电讯，跌幅分别为1.44%、3.42%和4.53%；跌幅最大的是原材料、能源和医疗保健，整周分别下跌10.04%、7.32%和6.38%。根据上周港股通十大活跃个股统计，资金流入最多的行业是日常消费和原材料，分别流入8.72和0.54亿元；资金流出最多的是可选消费和医疗保健，净流出8.32和4.83亿元。个股方面，流入金额最高分别是腾讯控股、建设银行和吉利汽车，分别流入3.04、2.88和2.38亿元；而流出最多的分别是阅文集团、平安好医生和汇丰控股，分别流出8.27、4.81和4.81亿元。港股通持股方面，一周持股增幅最高分别是首控集团、福耀玻璃和绿色动力环保，增幅分别是2.92%、1.43%和1.37%；而持股降幅最高的分别是赣锋锂业、山东黄金和东方电气，降幅分别为8.02%、1.89%和1.22%。
1.2 策略展望：关注海外因素，节前成交或进一步降低
海外因素：上周欧美主要股市下跌，道指上周跌1.75%，标指降0.63%，纳指升1.11%，道指和标普500指数连跌四周；上周泛欧斯托克600指数下挫3.6%。上周特朗普表示，预计到2021年4月能有足够的新冠疫苗提供给所有美国人。美联储主席鲍威尔重申，很可能需要额外的财政支持措施并强调将维持低利率政策，直到劳动力市场完全复苏或通胀率升至2%，这促使市场预期会有更多宽松政策；受到疫情冲击的中小型企业可能还需要政府的直接财政支持，如果能同时结合财政及货币政府这两种工具，经济复苏步伐将会更快。经济数据方面，美国8月耐用品订单按月升0.4%，远逊市场预期的1.5%，亦较7月份11.7%的增长率大幅放缓。美国截至9月19日止当周首次申领失业金救济人数按周意外回升4,000人，至总数87万人，市场原预期续降至总数84万人。美国8月季调后新屋销量意外连弹第四个月，但按月升幅继续收窄至4.8%，以年率计增至101.1万间为2006年9月(101.6万间)以来最高，市场原预期回落至年率计89.5万间；新屋销量按年急涨43.2%。美国9月服务业PMI初值终止连弹四个月，增速由8月所创17个月高位55，回落至54.6，略低于市场预期54.7。而美国9月制造业PMI初值意外续升至53.5，增速为廿个月最快，市场原先预期维持8月53.1。
国内因素：上周A股下降，上证整周跌3.56%，收报3219点；而深证整周跌3.25%至12814点。经济数据方面，今年第二季度，中国经常账户顺差7,804亿元人民币，资本和金融账户逆差2,443亿元；其中，非储备性质的金融账户逆差1,086亿元，储备资产增加1,356亿元。8月份，规模以上工业企业实现利润总额6128.1亿元，同比增长19.1%，增速比7月份回落0.5个百分点。；1-8月份全国规模以上工业企业实现利润总额37166.5亿元，同比下降4.4%，降幅比1-7月份收窄3.7个百分点。央行和外管局正深入研究未来五年推动资本项目开放的主要内容和关键环节，要建立与更高水平开放相适应的金融监管体系，稳步审慎推进利率和汇率市场化改革，完善货币调控体系，培育市场基准利率和收益率曲线，逐步形成市场化利率调控体系，增强汇率弹性。我国有11个新冠病毒疫苗进入临床试验阶段，4个疫苗进入三期临床试验，预计到今年年底年产能达6.1亿剂，年产能明年可以达到10亿剂以上。国务院办公厅印发《关于以新业态新模式引领新型消费加快发展的意见》指，要坚定实施扩大内需战略，以新业态新模式为引领，加快推动新型消费扩容提质，努力实现新型消费加快发展，推动形成以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局。该意见提出，要经过三至五年努力，促进新型消费发展的体制机制和政策体系更加完善，到2025年，培育形成一批新型消费示范城市和领先企业，实物商品网上零售额占社会消费品零售总额比重显著提高，「互联网+服务」等消费新业态新模式得到普及并趋于成熟。
港股通因素：上周整周港股通方面，上周港股通净流入36.73亿元，平均每日净流入约7.35亿元，环比日均净流入降低19.77亿元；上周港股通流入金额环比下降，南下资金整体已连续五十周流入港股并累计流入5582.02亿元。沪市港股通平均额度使用率为1.20%，环比降低2.91%，而深市港股通平均额度使用率为2.92%，环比降低1.51%，沪市港股通日均使用率低于深市港股通。整体港股通累计成交884.94亿元，日均成交金额是176.99亿元，环比降低6.86亿元；整体港股通日均成交额平均占港股成交比例约16.05%，占比环比下降0.08%。整体港股通净流入金额下降且整周有两天为净流出，南下资金在港股下跌至两万四千点以下水平时流入减缓，需注意整体与港股走势的相关性。十一假期期间，港股通交易从9月29日起关闭至10月8日。
整体策略：港股上周受外围因素影响，包括美股下挫，尤其相关科技板块个股下跌也导致恒生科技指数整周跌6.15%，而港股行业及个股的相关负面消息也有所影响：包括汇丰受中美政治不确定因素影响等导致港股本地银行板块下跌、澳门博彩受贵宾厅限制现金转换等因素影响、内房板块受恒大债务消息影响、海外疫情严峻降低石油需求导致石油板块下跌、美元指数上升及黄金价格大幅下跌等导致黄金板块下挫。整体市场情绪相对悲观及谨慎，尤其中美关系不确定性、美国刺激经济政策方案还未能落实、美股调整及十一假期前成交活跃度降低等。本周需留意的经济数据包括中国服务贸易差额、制造业及非制造业PMI，美国GDP、个人消费支出、制造业PMI及就业数据等。港股已跌穿24000点及23700的支持位，短期关注能否守住23000点，而22600点或有初步支持，在十一假期前港股通只剩下一个交易日，港股成交额或进一步降低，料恒指在22600-24800点之间波动上落，国企指数则在9000-10100之间位置。
品种配置：中资保险、新能源、可选消费。
1.3 上周港股要闻：恒指公司推沪深港(特选企业)300指数
恒指公司推沪深港(特选企业)300指数。恒生指数公司在周一(21日)推出恒生沪深港(特选企业)300指数，旨在反映于中国内地、香港及澳门营运的市值最大的300家香港及中国内地上市公司之表现。
李小加：续推动债券通，冀于本港推首只中国离岸国债期货。港交所行政总裁李小加表示，于现时中美角力的政治环境下，对本港可否持续作为国际金融中心为决定性的时刻，指现时全球化进程放慢，加上美国低息环境致国际间美元流动性前所未有地高，对于美元垄断是否可持续产生疑问，他相信中国将会及有必要推进人民币国际化，惟明白市场仍关注人民币资本管制、稳定性、利率及汇率的关注。他相信人民币国际化进程将持续，港交所亦须做好准备，仍有大量工作需要进行，债券通将续推出新产品，相信衍生产品将有庞大市场需求，并可于本港推出首只中国离岸国债期货。
富时罗素料明年10月将中国债券纳入世界国债指数。富时罗素公布，估计于明年10月将会把中国债券纳入其世界国债指数，并将于明年3月确认。报道指，中国国债市场规模达1.5万亿美元，已被纳入摩根大通债券指数及彭博巴克莱全球综合指数。球目前约有2.5万亿美元的资金正追踪富时世界国债指数，若中国债券被纳入指数，料或可为中国债券市场带来约1,400亿美元资金流入。
金发局倡引入A股挂钩结构性产品。金发局发表文件，倡发展港股通下A股或相关指数之结构性产品，并以北向产品先行，指现时投资者已可透过港股通买卖A股，新增结构性产品买卖可分散风险。金发局上市结构性产品(A股)工作小组成员萧乃莹表示，可先发展市场较为熟悉的零售投资产品如窝轮，倡先发展北向通是由于本港已有完善的监管机制及有发行商，加上市场零售投资者对相关产品认识较深。相信开展一段时间后，可提升内地监管当局信心，其后可望推出南向通结构性产品。现时本港结构性产品占整体成交量20%，料港股通结构性产品推出后，交投占比亦将类似。
英伦银行副行长警告银行打击洗黑钱不力或面临严厉罚款。英伦银行副行长Sam Woods表示，英国银行业必须将打击洗黑钱列为首要事项，否则将面临严厉的罚款。此前外媒引述美国财政部机密文件指，汇控及渣打等多间跨国银行涉嫌协助洗黑钱。Woods表示，银行在打击金融犯罪中发挥至关重要的作用，今次美国财政部机密文件外泄正好提醒银行，金融犯罪分子是如何利用金融系统来实现非法目的。他称，虽然过去5年来，银行一直在反洗黑钱方面进行大量投资，但暂时未知是否需要实施新的监管措施。
商务部：「不可靠实体列表规定」没有默认企业名单。商务部新闻发言人高峰表示，「不可靠实体列表规定」不针对特定国家或特定企业。那些企业会被列入清单，取决于企业自身的行为，没有预设企业名单。工作机制将严格按照《规定》，认真、依法、审慎地开展相关工作。中国政府坚持深化改革、扩大开放，坚定保护各类市场主体合法权益的立场不会改变，诚信守法的外国实体完全没有必要担心。
香港6月平均工资率按年升1.3%，增幅逾十年最低。政根据政府统计处公布的数字，在统计调查中包括的所有选定行业主类，以名义工资指数计算，今年6月的平均工资率按年同期上升1.3%。在6月，约51%公司的平均工资率较上年同期上升，47%公司的平均工资率较上年同期下跌，其余2%公司的平均工资率与上年同期相若。扣除以甲类消费物价指数计算的消费物价变动的因素后，在统计调查中包括的所有选定行业主类，6月的实质平均工资率较上年同期上升0.6%。在各行业的变动方面，第二季就业人士名义平均薪金指数，除制造业、运输、仓库、邮政及速递服务业和住宿及膳食服务活动业录得介乎0.9%至3.9%不等的按年跌幅外，其他在统计调查中包括的行业主类均录得介乎0.2%至4.6%不等的按年升幅。
政府发言人指出，整体工资在2020年6月以名义计算继续按年上升，但由于2019冠状病毒病疫情大流行继续影响广泛的经济活动，上升速度进一步减慢至逾十年以来最低。扣除通胀后，整体工资按年实质温和上升。包括非固定性花红及其他非经常性发放款项的就业人士平均薪金，于2020年第二季以名义计算的按年增长同样减慢至近十年以来最低。运输、仓库、邮政及速递服务业和住宿及膳食服务活动业的就业人士平均薪金跌幅扩大，而其他主要行业的就业人士平均薪金则转升为跌或增幅减慢。最新数字只显示截至6月的情况，尚未反映7月才开始的本地第三波疫情的影响。虽然本地疫情最近缓和，但环球疫情仍在变化，而整体经济状况仍然疲弱，收入情况因此在短期内仍将面对下行压力。
中国恒大(03333.HK)声明强烈谴责重组谣言，分拆物管业务已获港交所批准。根虽然中国恒大发严正声明指，近日网上流传有关恒大地产重组谣言的相关文件和截图是凭空捏造及纯属诽谤，对公司造成严重商誉损害，公司强烈谴责，并已向公安机关报案，坚决用法律武器维护公司合法权益。不过，资金链紧张传闻午后继续困扰系内股份。消息称，中国恒大分拆物业管理业务已获港交所批准，拟进行首次公开招股(IPO)。在近期引入战略投资者时，该业务估值为110亿美元。
香港8月整体消费物价按年跌0.4% 基本通胀率轻微下降至0.1%。政府统计处公布，今年月8份整体消费物价与一年前同月比较，下跌0.4%(市场预期跌1.9%)。这跌幅较今年7月份的相应跌幅(-2.3%)为小，是由于7月份政府代缴公营房屋租金及香港房屋协会豁免乙类屋邨租户三分二租金的影响在月8份消失。剔除所有政府一次性纾困措施的影响，综合消费物价指数在今年月8份的按年升幅(即基本通胀率)为0.1%，较今年7月份(0.2%)稍低，主要是由于猪肉价格和私人房屋租金升幅收窄所致。在各类综合消费物价指数组成项目中，价格在今年月8份录得按年跌幅的类别为电力、燃气及水(下跌19.3%)、衣履(下跌7.6%)、耐用物品(下跌4.2%)、交通(下跌2.4%)和外出用膳(下跌1.3%)。另一方面，综合消费物价指数在今年月8份录得按年升幅的类别为食品(不包括外出用膳)(上升3.5%)、杂项物品(上升2.9%)、烟酒(上升1.4%)、杂项服务(上升0.7%)和住屋(上升0.6%)。
政府发言人表示，在本地第三波疫情影响下经济环境维持疲弱，基本消费物价通胀率在月8份进一步轻微下降至0.1%。外出用膳价格的按年跌幅略为扩大，多个其他主要消费物价指数组成项目承受的价格压力也进一步减退。展望将来，在环球和本地经济状况低迷的情况下，外来和本地的价格压力在今年余下时间应会维持轻微。
1.4 上周海外事件：美民主党众议员推动2.2万亿美元新刺激经济方案，遭党内温和派质疑
美民主党众议员推动2.2万亿美元新刺激经济方案，遭党内温和派质疑。报道指，美国民主党籍众议院筹款委员会主席Neal表示，美国民主党众议员正草拟2.2万亿美元新冠刺激方案，并可在数天内进行表决。他指国会将在美国大选期间休会，下周为合适表决时间。但共和党籍众议院少数派领袖McCarthy否认民主党拟议的方案为跨党派方案。民主党温和派亦希望早前提出的跨党派协议有机会成为法案，民主党籍明尼苏达州众议员Phillips指，若只是表态，那便没有意义，并称不少人已对此感到厌倦。民主党籍众议院议长佩洛茜表示，已预备再就新刺激经济方案与白宫磋商，并已在周三(23日)与美国财长努钦沟通。
特朗普：国家安全将是批准TikTok交易主要考虑因素。美国总统特朗普表示，是否批准TikTok与甲骨文及沃尔玛的交易主要取决于国家安全的考虑。他称，TikTok及甲骨文正努寻求达成协议，至于批准交易与否，指安全将是首要考虑的因素。另外，特朗普经济顾问库德洛表示，华府会对交易进行严格审查，目前尚不清楚中国政府会否批准交易。
美联储副主席及芝加哥联储主席称央行将容忍通胀超越政策目标。美联储多名委员表明在通胀未达2%下不考虑加息。美联储副主席克拉里达(Clarida)表示，美联储不会加息，直至美国通胀维持2%多月及达致最大化就业目标。他称美联储不会在通胀达到2%前考虑加息，又称美联储希望劳工市场指标符合最大化就业。他重申美联储会维持接近零息，直至2023年。克拉里达亦指，美国经济受大萧条以来最严重打击，但预期美国经济将在三年内回复非常低失业率及2%通胀目标。但他指新冠疫情使国家处于深渊，国会须支持新一轮刺激经济方案以协助美国爬出深渊。美国芝加哥联储总裁埃文斯表示，美联储将维持零息，直至经济达致全面就业、通胀持续企稳2%及美联储有信心通胀超出政策目标。他称不担心宽松货币政策使通胀升至2.5%或以上，亦重申美联储最少在2023年以前不会加息。他指在美联储政策正确下，可能让通胀升至2.5%并维持一段时间，又指美联储目前纵使不用购买更多债券，但会在在需要时采取更宽松政策。埃文斯认为目前快速复苏关键是更好控制疫情及政府推出财政支持，亦称在经济进一步复苏下，美联储将引导货币政策，确保通胀达到或超逾2%目标。
鲍威尔呼吁美国会尽快通过刺激经济方案，未能达成新经济纾困措施将增加经济下行风险。美联储局主席鲍威尔警告国会，如果未能通过新的刺激经济方案，美国经济复苏将受到打击，因小型企业及低收入家庭仍需要政府的援助。在疫情爆发及额外失业救济金结束下，美国经济仍然展现出韧性，但情况可能不会持续下去，因失业人士起初仍有一些储蓄，但之后个人消费将会减少，偿还房贷的能力会下降，因此经济将在其后一段时间开始感受到这些负面影响。他补充，受到疫情冲击的中小型企业可能还需要政府的直接财政支持，而不是来自联储局的贷款，如果能同时结合财政及货币政府这两种工具，经济复苏步伐将会更快。他称，虽然经济表现好于预期，但仍然存在下行风险，在疫情爆发期间美国共有1,100万人失业，若这些人未能得到政府的支持，将影响经济前景。财长努钦表示，国会应该迅速通过两党已同意的纾困措施，并继续就其他议题进行谈判。美国经济正在改善，不少经济指标显著明显改善，但就业及整体经济仍显著低于疫前水平，且前路持续高度不确定。他亦会在演说中强调需要财政及货币政策以协助经济复苏。鲍威尔亦将重申，美联储承诺动用所有工具及采取所有可行措施，确保经济复苏尽可能强劲，并减少疫情对经济的破坏。
IMF：全球经济前景并未如预期般黯淡。报道指，国基会(IMF)发言人Rice表示，全球经济前景并没有3个月前预期的黯淡，中国及其他发达经济体的经济数据仍然优于预期，不过疫情爆发以及对经济各个领域带来的冲击，令全球经济前景仍然有很大的挑战性，许多发展中国家及新兴市场情况依然是不稳定。IMF将在10月13日公布最新全球经济前景报告，6月时IMF将今年经济萎缩幅度由3%降至4.9%。Rice指出，有迹象显示在封锁措施结束后，国际贸易已开始逐步恢复，但强调全球经济仍未脱离险境，不少国家的内需约续乏力、出口需求减少以及旅游业出现衰退。
标普调高欧元区今明两年经济预测，惟降英国预测。评级机构标准普尔上调欧元区今明两年经济预测，预计今年欧元区经济收缩7.4%，较6月时估计负增长7.8%轻微改善，明年增长率亦由5.5%调升至6.1%。标普指出，经历二战以来最差情况后，欧元区经济从疫情中复苏之快令人感到惊讶。标普同时将英国今年经济预测，由负增长8.1%下调至负增长9.7%，但将明年增长率由原本6.5%上调至7.9%，指出脱欧对英国经济不利。
约翰逊宣布英国新一轮防疫措施，称疫情已到危险转折点。英国首相约翰逊宣布一系列新的防疫措施，并有可能维持半年，因英国疫情已经严重到一个危险的转折点。新规包括要求公司尽可能让员工在家工作，从周三起所有司机及乘客必须戴口罩，而周四开始所有招待场所及顾客亦要戴口罩。在周一(28日)开始6人限聚令将会生效，婚礼最多只能有15人，首次违反口罩令或限聚令将会罚款200英镑。英国从周四开始所有酒吧及餐厅只提供餐桌服务，顾客不可以自行取餐，而晚上10时至翌日清晨5时将要暂停营业。而英国原本在10月1日开始重新让观众入场观看体育赛事，但现已放弃这个计划。约翰逊警告，如有必要可能会进一步收紧防疫措施，因在过去两周住院人数增加一倍，由于病毒在冬季的传播速度可能会更快，故有必要采取行动。
日央行会议记录警告疫情重现或推迟经济复苏。日本央行7月议息会议记录显示，部分委员警告疫情再次爆发可能会拖累日本经济复苏，并且会令更多企业倒闭导致银行体系不稳。会议记录显示，虽然委员一致认为必要时可加码刺激措施，但疫情对金融机构的冲击可能会削弱银行放贷的能力。部分委员提到，央行应继续着重缓解市场资金紧张的情况，当在疫情得到控制时，应再将注意力转向实现通胀目标。
2. 市场行情回顾
2.1 指数表现与估值
2.2 资金流动性
3. 港股行业情况
3.1 港股行业动态
澳门博彩：十一黄金周将至，内地23日起全面恢复办理赴澳门个人旅游签注，澳门酒店旅业商会会长张健中表示，目前澳门酒店的预订率不处于高水平，平均约为10%至20%，而且今年情况较特殊，指难以预测整体预订率。今年访澳旅客以散客为主，根以往经验，在入住前一天或当日预订率才会较高，强调长远来说对澳门的旅游业复苏有信心。报道指，近日市场消息指博企对贵宾厅限制把现金码兑换成港元，担心因经济差，博企港元流动性不足。有博彩业者表示，贵宾厅向博企兑换现金码，现时却不能把现金码兑换成现金，或限制兑换上限，确为业界带来不少疑问。报道指今次事件澳门政府没有介入，以维护博彩业的声誉。因此业界估计默许博企的行为，主因是配合国家对反洗黑钱的工作，透过限制现金码兑换，从而观察资金流向、打击地下钱庄及网络博彩活动。博彩业者称希望这些措施只是短期作为，若长期实施，对贵宾厅影响大，将打击贵宾厅信誉，导致豪客流失。但相关措施对投注额几千至数万元的中场业务没有影响。澳门博监局回复时表示，幸运博彩承批公司及博彩中介人为配合特区政府反清洗黑钱政策，一向贯彻执行既有措施，但该局近日未有向博彩承批公司及博彩中介人发出新的强化监管措施，当局称将一如既往监察全澳娱乐场及博彩中介人的运营，并将继续密切关注相关情况，以确保澳门博彩业健康发展。澳门统计暨普查局数据显示，随着持各类签注来澳的中国内地旅客数目增加，8月入境旅客较7月上升2.1倍至22.71万人次，惟按年跌幅仍达93.7%；不过夜旅客及留宿旅客分别为15.65万人次及7.06万人次。按客源分析，中国内地旅客同比减少92.4%至20万人次，其中1.3万次为个人游旅客。大湾区珠三角九市旅客共13.08万人次，来自珠海市有88,470人次。香港及台湾地区旅客分别有23,415人次及2,862人次。澳门今年首八个月入境旅客共357万人次，按年减少87.0%；不过夜旅客(192万人次)及留宿旅客(164万人次)分别下跌86.7%及87.3%。旅客平均逗留1.4日，同比上升0.2日。银河娱乐（00027）上周涨跌幅-9.61%，报52.20元，金沙中国（01928）上周涨跌幅-9.65%，全周报29.95元，永利澳门（01128）涨跌幅-9.32%，报12.26元。
中资保险：中国银保监会印发《融资性信保业务保前管理操作指引》和《融资性信保业务保后管理操作指引》，重点对融资性信保业务保前风险管理和保后监测管理两大环节建立标准化操作规范。两个指引覆盖保前、保后的全流程管理，尤其针对当前融资性信保业务存在的突出问题建立操作标准：针对消费者反映较为集中的销售不规范问题，明确了销售管理的操作标准。针对保险公司独立风控能力不足问题，明确了核保和系统功能要求。针对合作方管理缺失导致风险传递的问题，强化合作方要求和过程管理。两个指引具有高标准、严要求的特点，能够引导保险公司对标行业领先、提升管控能力、防范化解风险，对融资性信保业务规范化经营具有重要指导意义。“一个《办法》两个指引”的先后出台，有助于实现“行业发展有标准，实施监管有抓手”的目的，有助于进一步促进融资性信保业务持续健康发展。而2020年前8月，财险业保费收入为9393.8亿元，同比增长8.36%，相较2019年同期保费增速略有下降。从具体险种看，机动车辆保险依旧是财险中的最大收入来源，前8月保费收入5462.96亿元，同比增长4.76%，在财险中占据58.15%的市场份额；保费规模仅随其后的是健康险，前8月保费收入为872.04亿元，同比增长39.14%；农险排第三位，保费收入为717.12亿元，同比增长22.08%。中国平安（02318）上周涨跌幅-4.00%，报80.35元，国寿(02628)涨跌幅-7.87%，报17.10元，新保(01336)整周涨跌幅-9.84%，报28.85元。
内银：普华永道发布的《2020年半年度中国银行业回顾与展望》显示， 2020年上半年在新冠疫情全球爆发和持续蔓延的环境下, 中国上市银行实现净利润 9010. 52 亿元, 同比减少 9.05%, 为史上首次出现整体性负增长。面对复杂的经济形势, 上市银行加大拨备计提力度夯实风险基础。剔除该因素影响, 上市银行拨备前利润较去年同期上涨6.52%。本次《报告》涵盖了52家A股和/或H股上市银行2020半年报的分析，样本规模相当于中国商业银行总资产和净利润的82.60%和87.80%。罗兵咸永道中国内地金融业合伙人胡亮表示，内银资本面对压力，而在现行政策下核心一级资本的补充难度较大，因此除了补充资本外，亦要同时进行资本管理。内银上半年盈利罕有下滑，胡亮认为下半年仍然存在压力，尤其是LPR转换对内银净利息收益率的影响将更明显，加上外部环境仍然严峻，不确定因素仍然存在，对资产质素亦会有所影响。而人行副行长范一飞表示，数字人民币是金融供给侧结构性改革的重要内容，是运用新技术对M0的数字化，旨在为数字经济发展提供通用性的技术货币。目前数字人民币已取得阶段性成果，正在进行内部的封闭测试。建设银行（00939）全周涨跌幅-5.64%报5.02元，工商银行（01398）整周涨跌幅-6.12%，报3.99元，中国银行（03988）全周涨跌幅-4.38%报2.40元。
石油：美国能源信息署(EIA)公布的数据显示截至9月18日当周美国除却战略储备的商业原油库存，库存减少163.9万桶，但不及预期的-327。成品油库存录得下滑，其中精炼油库存和汽油库存降幅大超预期。美国石油协会(API)公布的数据显示，美国截至9月18日当周API原油库存意外增加69.1万桶，预期减少225.6万桶。另外汽油库存锐减773.5万桶，精炼油库存意外减少210.4万桶。荷兰皇家壳牌周二表示，由于热带风暴"贝塔”影响，墨西哥湾“火星"平台的钻井作业已经暂停，所有工作人员从墨西哥湾西部的佩迪多撤离，不过位于路易斯安那州的炼油厂恢复正常生产。第二个是热带风暴波莱特（Paulette），离美国产油区较远，目前还没有直接的威胁。第三个是热带风暴泰迪，曾经为4级飓风，风速140英里每小时，在周一降级为2级风暴。中石油(00857)整周涨跌幅-7.54%，造2.33元；中海油(00883) 涨跌幅-10.25%，造7.44元；中石化(00386)全周涨跌幅-5.71%，造3.14元。
内房：融360大数据研究院发布2020年9月份中国房贷市场报告。报告主要选取了66家银行位于全国41个重点城市的674家支行样本数据进行了统计监测及分析。数据显示，2020年9月(数据采集期为2020年8月20日-2020年9月18日)，全国首套房贷款平均利率为5.24%，二套房贷款平均利率为5.55%，环比下降1BP。值得关注的是，这已是全国首套房、二套房贷款平均利率连续9个月下调。而易居房地产研究院21日发布的《全国百城住宅库存报告》称，受各地项目供应节奏加快等因素影响，最近三个月，全国百城库存持续呈现环比上升态势。截至8月底，全国100个城市新建商品住宅库存总量为48438万平方米，环比增长0.8%，同比增长7.5%。易居研究院智库中心表示，在传统楼市旺季“金九银十”阶段，库存数据攀升并非负面信号。它既说明房企推盘主动性增加、促销等动作节奏加快，也说明市场上房源相对充裕，将有助于拉升相应城市的房地产市场交易量。数据显示，8月份，100个城市新建商品住宅供应量为5748万平方米，而成交量为5341万平方米，呈现了“供大于求”的态势。但这并不是意味着销售行情不好，而是因为各地预售证管控有所松动，楼盘大量入市推高供应量，尤其是一些高价项目也得以入市。碧桂园（02007）全周涨跌幅-2.13%，报9.20元，绿城中国（03900）整周涨跌幅-4.83%，报11.04元，中国恒大（03333）涨跌幅-16.48%，报13.78元。
风险：
全球经济增速下行；中、美货币政策宽松不达预期；大国博弈风险。
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