雪球上有人提起AH的折溢价，提出H股的相对A股溢价超出历史范围。有朋友认为是A股即将见底的标志，我想有些问题并不是那么看上去那么简单，背后的东西到底是什么？

研究AH的溢价，有很多种方法，我只谈自己的理解和自己的方法。

习惯上我喜欢用比价去研究两个有相关性但又不是价差相关的品种。
实际上有三个指数在这些年有明显的互相作用，那就是沪深300，恒生，以及标普。
H股跟A股的相关性更强，但我从一开始就没有把H股单独列出，因为H股受到港股的作用相当明显，还不如直接研究沪深300、恒生指数和标普指数来的直截了当。

假如你把恒生指数/标普指数的比价做成一个图形，你会发现一个有意思的现象，你不要去看09年1月1日之前的图形，因为你看不出什么。只看09年元旦之后的。你就盯着看，会发现什么？那几乎是沪深300指数的翻版。

神奇么？一点也不。
说穿了一钱不值。港股自09年之后，受到明显的两种力量牵引。其一是美股其二是A股，因为不管中国还是美国都有大规模的QE。你用恒生除以标普，就等于把港股受到美股的影响撇除，那剩下的自然是A股。
这有什么用？

那我们再来做一个除法，假设刚才的比价=A，假如我用B=沪深300/A，又得到一个B的曲线，这个曲线从逻辑上，应该自2009年1月之后，应该是区间震荡，有顶有底，因为A就是沪深300的某个影子。实际上这个B确实如此，周线上的比价就在某个区间震荡（有兴趣的人们可以去找日线的数据甚至小时线的数据计算）。

说了这么多，除了两次，你有什么灵感么？

程序化交易在我看来，最核心的不是所谓程序，而是捕捉到灵感之后产生的交易策略。
B的顶底区间是非常值得认真研究的，因为影子不会脱离自身----只要恒生依然受到两种力量的影响，那B就不会脱离A运行太远。

问题是怎么做。

我只提供一点点思路，剩下的工作留给愿意做的人：
1、计算B的均值和标准差，给出90%甚至更高以上的分布区间，从而确定顶底操作的顶和底；
2、在顶部向下做，在底部向上做；
可以设置一个程序去实现自动的抓捕，这就是程序化，至于具体的手数配比需要你们自己做作业。

当然，也许你会发现一些更加具备灵感的思路，尤其是当你看到B的曲线的时候。
此处依然应有掌声吧？