作者 | 大草包
来源 | 局外人APP
上周五是我们被封一个月后的首秀，结果头版文章不知道触碰到哪个敏感点，存在了不到两个小时又被删了。（想看原文的读者可以到我们的APP或点击文尾“阅读原文”：要收购公众号的上市公司不是蠢就是坏）
看题目就能了解我们的意思了吧？
结果当天晚上，文章中提到的一个上市公司利欧股份（002131）就公告终止收购微信自媒体内容营销公司苏州梦嘉。
根据利欧股份的公告，公司于10月12日签署了《苏州梦嘉传媒有限公司股权转让框架协议之解除协议》，决定终止对苏州梦嘉的收购。对于终止原因，利欧股份称，鉴于近期证券市场的巨大波动，协议各方对标的公司估值存在较大差异。根据解除协议，苏州梦嘉股东将在协议签署后10个工作日内退还利欧股份此前支付的“排他费用”1亿元。
据梦嘉传媒官网称，公司有公众号数量合计4825个，员工数量736人，其中编辑人员数量489人，8月份平均每日发文数量24220篇，平均每个编辑人员运营公众号10个。其中，2.8亿订阅用户为截至今年8月31日苏州梦嘉运营的全部4825个公众号对应的订阅用户数之和，统计方式存在重复计算的情况。公司2017年度及2018年1-8月未经审计的主要财务数据显示，苏州梦嘉在今年前8个月实现营收3.39亿元，较2017年营收1.94亿元增长74.61%。今年1-8月，苏州梦嘉实现净利润1.19亿元，较2017年全年净利润6390.18万元增长了87.37%。公司整体预估值为31.20亿元，是2018年承诺净利润的12倍。
针对这起收购案，市场瞪大眼睛关注潜藏在数字背后的收购细节。之前已经有高手扒出其中存在隐秘的资本运作，包括利欧股份二股东可能是潜伏在背后的最终受益人等等。
根据天眼查资料，这桩交易案如果穿透到个人层面，张地雨、顾刘成、蓝梦嘉将会分别获得7.2亿元、5.5亿元和10.7亿元的现金对价，合计分享高达23.4亿元的现金。而根据收购公告，梦嘉传媒的业绩补偿条款承诺2018、2019、2020年三年税后净利润分别不少于2.6亿元、3.6亿元和4.5亿元，三年合计10.7亿元。如果做一个最坏计算，这三年间梦嘉传媒的业绩为零，他们最多也只需要补偿10.7亿元，三位股东还可以净赚12.7亿元，平均每人净赚超过4亿元！我们有理由质疑，一旦原有股东套现离场，谁来保护上市公司的利益？谁又来保护为此买单的股民的利益呢？
正如我们此前所说，收购公众号的风险很大，优质内容的公众号全看原创作者的能力，作者走了，这个公众号就毫无价值；而东拼西凑靠抄袭为生的公众号面临优质原创内容，价值只会越来越小。更不用说，目前的大环境下，浑身都是敏感点，稍有不慎公众号就会被封，那时候真的是一分都不值了。
利欧股份已经被迫收手了，但还有一家上市公司--瀚叶股份（600226），之前欲花32亿收购量子云运营的981个公众号，公司股票已经停牌近一年，其中15次发布延期回复上交所问询函的公告。。。还能硬撑多久？什么时候认错？
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