熟悉我的朋友都知道我一般正式发文都是定量分析。定性分析并非不重要，而是因为阅读门槛太低了，容易吸引杠精和喷子。
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钠离子电池的龙头已经很明显，真正掌握了关键技术的上市公司就是 $华阳股份(SH600348)$ 和 $宁德时代(SZ300750)$ ，只要这个行业能发展，这两家公司无论如何也不会掉出中军主力。
产业化的可行性
钠离子电池的技术早就不是什么绝密信息了，论文这么多，国内外也有不少企业真的做出了商业化的产品，专利壁垒也是可以通过仿制而绕开的，比如宁德似乎绕开了中科海钠的路线。吵到今天还在认为钠离子电池技术骗人的基本是傻子了。你厉害你去SCIENCE上发文啊？
真正制约产业化的是经济可行性，即品质稳定前提下成本可控，其次重要的是利润空间。
利润来源很明显，主要就是储能行业：
1）新能源发电需要在发电端进行储能，抹平发电电压、时长、频率等各方面不稳定因素对电网的伤害。抽水蓄能、电化学储能/飞轮作为已经基本成熟的技术，是发哥政策的主推方向，但是抽水的商业化和地域限制是个问题。
2）随着电力价格商品化，峰谷电价的推行，使得负载终端用户（目前看来主要是生产型企业，甚至包括个别服务型企业和居民用户）也有了储能的需求。这部分终端用户大多只能使用电化学储能。
3）因为钠电量产后的成本会低于锂电和铅酸，对两轮车、汽车12V蓄电池的替代效应；目前从宁德的发布会看来还有部分替代高等级动力电池。
产品本体及成本分析
正极方面：
华阳-海钠/宁德/浙药-钠创的路线其实差不多
区别在于华阳海钠主攻含铜电极，浙药钠创主攻含镍电极，宁德比浙药宣称多了普鲁士白，
含镍电极物料成本略高于华阳-海钠的路线；
工艺流程成本方面，华阳小胜；
性能方面含镍电极略胜一筹，目前看来普鲁士白并不靠谱。
负极方面：
华阳-海钠走的无烟煤路线，只有他们有专利。
浙药-钠创号称神华供应，但这玩意电化学性能感觉不咋稳定，你们知道神华的煤灰分有多高吗？？
宁德号称硬碳但是语焉不详，自己没有专利。肯定要外采了。
（p. s. 如果再遇到有人跟你叽叽歪歪华阳软碳，宁德钠创硬碳，建议直接拉黑。首先，怎么华阳无烟煤是软碳，神华的烟煤又成了硬碳了？其次，硬碳软碳这特么很重要吗？）
电解液/隔膜/集流器：
三家好像都没有大规模生产的能力，反正对于钠电池这块成本比锂电池低多了，也不是重点。
电池组装及系统调试：
肯定是宁德了……不过华阳应该能发展单体电芯组装这方面的能力。
宁德的发布会给出了能量密度160wh/kg看起来很厉害的产品，钠锂混合电池集成系统确实厉害。但是对成本和利润讳莫如深，更多就是喊个口号定个调子。
华阳走的路线根本就是储能路线，我只考虑成本和利润空间。能量密度？哈？你跟我讲西北大戈壁和内蒙大草原的能量密度？
投资标的分析
华阳股份，此前分析太多，就不赘述。潜力最大的标的。只要你相信钠离子电池行业能持续发展，无论如何不该错过华阳。钠离子电池（4）今日识得真龙子 ， 从龙之功犹未晚
我向来是不做短线分析的。中期乐观估计，华阳3年内的合理估值看到400亿市值（因为宁德暗示不采购华阳的产品，当前适当调低了目标），情绪估值无上限。但是因为问的人太多了，多说两句。
华阳的波动是早就预计到了的，之前做煤炭的资金，早期潜伏钠电池消息的资金，还有深套多年的资金，都在出逃。流动盘比较小，确实经不住大笔资金进出，所以我们看到最近经常天地板，周五本来都稳住了，结果下午一笔大单又给砸崩了情绪。
问题是如果你看到三年翻倍，短期30%左右的涨跌有意义吗？有几个人能三年一倍的？？？我最近2年刚好有一个稳健策略账户大概是60%多收益率，系统数据告诉我超过了90%的人了。这还是在探底回升的牛市里。
宁德时代，当前电池的绝对龙头，估值已经够高；钠电池对宁德的意义主要是制定标准，设置行业议程，维持自身地位以及利润增速，指望从钠离子电池角度投资宁德获取高收益基本不靠谱。钠电主要意义是宁德股东的一颗定心丸。
浙江医药，之前我以为研究出来钠创没有产品优势，可以说明浙药不理想，但是生怕错过可能的龙头所以配了一点。后来我发现，是我想多了…钠创调研自己说产能三百吨钠电正极，还硬要搞磷酸铁锂1000吨，然后浙药说自己投钠创就投了400万…那天看完调研消息我十分感动于钠创的技术精神，并且开盘就把浙江医药清仓了，不好意思，充当了洗盘主力的帮凶。
（p.s.很多朋友说没看懂这一段，解释一下，华阳的2000吨生产线尚且投了1.2个亿，如果钠锂都要做万吨级产能，浙药上哪里搞这么多钱双线作战啊？）
（p.p.s.有朋友说只有大股东出让股权增发，浙药被动稀释到10%-20%的水平，这条路倒是有可能。不过考虑一下可能性大小…？如果意愿够高技术够硬，早就该引战投了，秀才那啥，三年不成）