大家好，我是叶秋，一个有趣有料有深度的价投。
海天味业正式发布涨价通知，近期海天也是涨幅超过30%，说明市场对调味品涨价的认可。
复盘调味品的涨价周期，基本2-3年就有一轮提价，本来应该是2020年提价的，但是受疫情影响，拖到今年。
每轮涨价都是海天带头冲锋，随后其他小弟跟随涨价，很好的竞争格局。
行业提价幅度基本差不多，对毛利率和净利率有显著的拉动作用，大概能提高2%-3%的毛利率和1%-2%的净利率，利润拉动比较好。
今天要说的是另一家调味品公司——中炬高新。
基本面层面的我就不多讲了，比较容易研究，难得是如何逆大势买入并持有，这需要对市场有深刻的理解，和价值有深刻的认知。
公司今年可谓是集合所有利空于一身：渠道冲击、业绩下行、大股东暴雷、增发雷、诉讼雷、明星基金经理抛弃；总之你能想到的利空都来了个遍。
于是在层出不穷的利空下，中炬高新经历了杀估值、杀业绩、杀逻辑的多重绞杀，甚至已经出现了公司离倒闭不远的言论，股价也是因此暴跌近70%。
先是一季报业绩增速负增长，再是中报业绩直接暴雷，这里面有社区团购的冲击、有原材料大幅涨价的影响，有各种费用的增加。
总之业绩有问题，高估值之下，股价暴跌是跑不了的。
所以说价投不是持有不动，而是动态跟踪，这么明显的利空如果经历了，还是先跑为敬。
伴随着业绩雷和股价的暴跌，公司的鬼故事开始层出不穷，张坤认亏出局、收购厨邦剩余股份出现幺蛾子、大股东和二股东不和、姚老板巨额定增、姚老板股权被冻结。
总之鬼故事一个比一个吓人，至此公司彻底失去估值锚、价值锚，爹不疼娘不爱，散户真是口水吐了一地。
谁能想到这是去年的小甜甜、大白马，一年时间暴跌70%，不知道的还以为是什么庄股、妖股呢？
如此巨大的跌幅，可见市场对公司的看法有多悲观，基本上利空出尽了。
回归到公司的基本面上，厨邦打酱油有几十年历史了，公司自身存在更是超过100多年，业绩长期处于上升趋势，这是公司的价值底线。
永续性经营的逻辑是没问题的，这也是调味品普遍高估值的逻辑所在。
且不说公司手里的地皮值个100亿，就拿公司常态利润8-9亿，对应270亿，也就30倍PE附近，这是估值底。
这基本就是股灾底了，实在想不出更悲观的情况，除非没人再吃调味品、业绩腰斩再腰斩、厨邦品牌变臭、管理彻底变质。
实际上调味品公司长期培养很稳定的使用人群，像我家基本就是只用美味鲜，吃了几十年，习惯了那个味道，所以我们才会看到很多消费品公司每次历经波折都能死灰复燃。
案例不要太多，比如恒顺醋业、山西汾酒、酒鬼酒、舍得酒业等等都成功走出困境反转，因为这些都是有情感价值和口味壁垒在里面的，所以只要管理改善，业绩和价值只会迟到。
现在中炬高新最大的问题是姚老板股权问题的悬而未决，股权一点一滴在被冻结，如果债务问题不能解决，那么股权只能被司法拍卖了。
说起姚老板，和许老板基本是一样的套路，多元恶化，死路一条，本身就是高负债的房地产，还各种产业搞得飞起，特别是烧钱搞新能源，直接烧掉 自己的眉毛。
但是姚老板的风险问题正在一步步消化，目前正在甩卖资产，房地产的融资环境也在改善，至少不是往死里逼。
卖股权是好事，说明姚老板开始想法子解决债务问题了。目前姚老板的股权已经处于质押和冻结状态，退无可退。
抄底一家公司最怕的是风险暴露不充分，如今中炬高新所有的风险都在明面上，市场定价比较充分。
另一方面公司的价值也很好测算，正常年份一年赚八九个亿不成问题，几十上百年的经营历史，还捎带100来亿的地皮，这简直就是地主家的傻儿子。
只不过当下股价暴跌，大家只看到他是傻儿子，而没看到他家是地主的价值，这就是有趣的市场。
基本面拐点也已经出现，后续的调味品涨价可以一定程度对冲净利率下滑的风险，再者就是现在大宗商品高点已经出现，大股东已经在解决债务问题，怎么琢磨，未来只会比现在更好！
特别提示：以上内容仅为个人投资思考和记录，不构成投资建议。