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今天（8月9日），医药股领涨市场，一枝独秀，康希诺、科源制药等多股出现20%涨停潮。
不过，这一暴涨也是发生在前期医药连续大跌的背景下，投资报统计发现，中证医疗指数在8月8日下探至8314点，创下近4年来新低；
中证医药50指数，中证创新药指数同样经历了连续一周的猛烈下跌，回到了去年9月份的低点水平。
如果从2020年年中的高点算起，医药跌到今天已经跌了快整整三年。
医药便不便宜？有没有价值？能不能买？这三连发问也横在许多投资者心头。
投资报从医药ETF的角度，来观察这些基金规模上的增减，一定程度反映了市场上投资者对医药的态度变化。
今年8月以来，
医药ETF被增持过百亿份额
1、总体来看，虽然医药板块在8月以来跌幅不小，但医药相关的ETF却迎来了不少的申购。
可以看出，投资者对医药的态度普遍是越跌越买，认为医药跌出价值的人不在少数。
粗略加总来看，包括中证医疗、300医药等指数在内的ETF在8月以来有105亿份的净申购。
虽然各基金的净值不一，但粗略加总之下，所有医药ETF的份额加起来不过1900亿份左右。
相当于短短一周时间，市场对医药相关的ETF增持了5.5%，这并不算是一个小数字。
另外，虽然净申购数量不少，但由于医药板块普有下跌，反映在规模上，所有医药ETF的总规模仅增加了不足1亿元。
数据来源:Choice，截至2023.8.7
2.从净申购份数来看，增量最大的要数中证医疗、300医药、恒生医疗保健以及中证创新药指数相关的ETF。
这4只指数中，中证医疗相当于医药里面的“宽基”，
300医药更为偏重大盘龙头，恒生医疗保健成分股均为港股，中证创新药更是顾名思义侧重创新药。
从这些加仓最为明显的指数中，也能一定程度上看出投资者的偏重。
相比之下，像医疗器械、中证中药一类的其他细分行业指数，净申购很少，甚至如中证医药呈净赎回。
3、从规模的角度来看，规模较大的医药ETF不少，超过百亿规模的有3只，超过10亿规模的有15只。
8月以来，除少数6只ETF有小幅净流出外，多数医药ETF普遍迎来不同程度的净申购。
获净申购最多的就是百亿规模以上的3只ETF——跟踪300医药指数的医药ETF、跟踪中证医疗指数的医疗ETF，以及跟踪恒生医疗保健的恒生医疗ETF。
4、具体从指数来看，跟踪中证医疗指数的ETF获得的净申购数量最多，达30.19亿份，使得ETF规模也增加了1.48亿元。
跟踪300医药指数的ETF获得的净申购也不少，有28.45亿份；
并且，跟踪300医药指数的ETF仅有易方达旗下的一只基金，
这28.45亿份使得这只原本规模就不小的ETF，又增加了3.61亿元。
港股医药获28亿份净申购
5、港股的医药指数也迎来了幅度不小的净申购。
港股相关的、有ETF跟踪的医药指数有6个，
包括恒生医疗保健、港股创新药、SHS创新药、恒生沪港通创新药精选50指数等等。
其中，最受投资者认可、也是跟踪ETF规模最大的要数—-恒生医疗保健和港股创新药。
恒生医疗保健只有1只ETF在跟踪，是博时基金旗下的恒生医疗ETF。
这只ETF在8月的短短一周时间里面份额增加了18.35亿，但由于指数下跌幅度过大，规模不增反降。
6、与之类似的是港股创新药指数。港股中，创新药属于一类A股较少而港股较为丰富的资产。
这一港股创新药指数同样只有广发基金旗下的一只ETF在跟踪。
8月以来，港股创新药ETF的份额增加了7.35亿份，规模也增加了2.6亿元。
如果把这6只指数在8月以来ETF的净申购数量加总，这一总数达到了28亿份。
但从规模来讲，由于港股医药的下跌幅度比之于A股也不遑多让，甚至波动幅度更为剧烈，所有港股医药ETF的规模加总比之于7月末反而有所下降。
创新药所获加仓
远超其他子行业
7、除了港股的创新药以外，A股现在也有不少创新药企，相关的中证创新药指数也有不少ETF在跟踪。
7只跟踪CS创新药的ETF中，广发旗下和银华旗下的这两只创新药ETF规模都不小，
另外5只创新药ETF本就规模不大，近一周的申购也多体现在原本就规模较大的两只上。
近一周，跟踪中证创新药指数的7只基金，迎来了共计9.36亿份的净申购。
这也是在医药的细分子行业中，投资者加仓最为明确的一部分。
其他子行业中，医疗保健指数对应的3只ETF总共有2.6亿份的净申购，中证中药甚至有0.69亿份的净流出。
投资者越跌越买
8、从上述一系列的数据能够看出，投资者在8月以来对医药的态度非常明确，基本上呈现越跌越买的局面，
买的ETF集中在几方面：
（1）医药里面的“宽基”
（2）市值较大的子行业龙头
（3）港股医药
（4）创新药
从数据看，反腐并没有影响这些投资者对医药大方向的看法，8月以来的净申购实际上是对今年前7个月趋势的延续。
甚至于，反腐使得医药出现进一步下跌，还加速了投资者抄底的过程。
融通万民远：
反腐未改医药投资大方向
9、针对医疗反腐，有不少医药基金经理也发表了自己的观点。
融通健康产业的基金经理万民远表示，医疗反腐为常态化工作，医药行业面临的反腐冲击也并非首次。
据统计，自2012年党的十八大以来，几乎每年都会出台针对医疗领域腐败整治的政策，每年也都会有大案要案见报。
本次医疗反腐行动，其实自年初就已经开始，此前也有报道，只是资本市场关注度不高而已。
从历史经验来看，反腐并不会长期影响行业需求。
市场容易将医疗反腐与此前限制“三公消费”冲击白酒行业进行类比，但两者有本质区别。
医疗需求具有很强的刚需属性，不管是药品、耗材、设备还是诊疗需求不会因为反腐消失，
即使短期因为反腐力度过大导致波动，一般也会迅速恢复。
以2012年为例，当年医疗反腐是历年力度最大的一次，
医药板块只有1个季度受到短暂影响，之后迅速恢复正常并回补需求，预计本次也不会例外。
对于后市，万民远表示，
医药行业已经下跌超过2年，目前处于底部位置，不必过度悲观。
医药自2021年5月见顶以后，经历了长达2年多的回调，目前处于偏底部位置，行业PE估值处于近5年低位。
从基本面来看，今年行业将充分出清新冠受益的基数问题，看好未来几年医药行业EPS和PE双击的机会。
数据来源：融通健康产业2023年二季报
结合二季报披露的最新持仓来看，万民远的持仓中，医药商业部分，包括一心堂、老百姓这两家连锁药店企业，依然在其重仓中占据了不小的比重。
但不同于去年四季度连锁药店普有上涨为组合带来收益，今年连锁药店的股价回落一定程度上拖累了组合的表现。
相比于一季度的持仓数量，二季度万民远在连锁药店上的持仓有所下降，转而增配了智飞生物和普洛药业。
这两只个股今年以来的跌幅都不小，万民远原本就重仓这两只个股，二季度选择了继续加仓。
从万民远的基金表现来看，在医药整体下跌之下，万民远管理的医药基金也未幸免。
以代表作融通健康产业为例，自2月份净值创新高后，基金净值就一直在下行，
二季度收益率-11.18%，三季度以来也未止住跌势，
但截至8月8日，融通健康产业A最近一周净值只跌了1.18%，相比医药指数和动辄跌个8、9%的医药基金同行仍显著跑赢。
- 结语-
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