一、周度复盘
1、本周交易：无。
2、周度实盘：跑赢大盘。
2.1周度实盘
2.2年度实盘
二、投资，我们偏爱确定性
投资5大关键点：股权思维、市场先生、企业估值、能力圈、守株待兔。
能力圈就包括对企业确定性的判断。
巴菲特：如果研究我们的投资案例--无论是收购子公司还是对上市公司的股票投资，你会发现我们偏爱那些不太可能经历重大变化的企业和行业。
我们这样做的原因很简单：无论做哪种投资，我们都致力于寻找那些我们相信它在未来10年或20年的时间里，依然很确定地拥有巨大竞争优势的生意。
至于那些可能面临或正在面临重大变化的行业，里面或许隐藏着巨大的成功机会，但它不具备我们所需要的确定性---摘自《1996年：致伯克希尔股东信》
这段话包含3个要点：
①我们喜欢相对稳定的行业，目的是为了获得稳定性；
②这并不是说变化巨大的行业里没机会，而是没有我们喜欢和擅长的机会；
③我们细化寻找确定性，但这个确定性也是相对的，只是“相比其它机会而言，我们认为它更确定”，而不是指“它就是确定的”。
在投资领域里，不确定性才是超额回报的来源，正因为不确定性的存在，投资品的价格才会在低估与高估之间大幅波动，是具备知识和心智优势的人有机会获得比企业本身增长更高的回报。
目前持有公司的确定性与成长性排序：
腾讯8分：确定性4分，成长性4分；
茅台7分：确定性5分，成长性2分；
分众7分：确定性4分，成长性3分；
古井7分：确定性4分，成长性2分（主要是B股相较于A股的价格差）；
陕煤6分：确定性4分，成长性2分；
长电6分：确定性4分，成长性2分；
洋河6分：确定性3分，成长性3分；
巴菲特：我们不断寻找那些符合我们要求的大型企业，他们应该由能干的、以股东利益为导向的管理层掌控者，具备良好的历史经营业绩，具备我们能够理解的、预计可以持续的核心竞争优势。虽然符合这些条件也不能保证我们获利--我们还需要以合理的价格买入，并且确保企业未来经营要和我们的估计大致一致，但这种寻找产业超级明星的投资方法，是我们唯一能获得真正成功的机会---摘自《1991年：致伯克希尔股东信》
巴菲特：我们应该强调一点，作为公民，查理和我欢迎创新和改变：新颖的想法、全新的产品、创新的生产流程及其他类似的东西，提高了人民的生活水平，这无疑是美好的。
然而作为投资者，我们对正在发生巨变的行业做出的反应，类似我们对太空旅行的态度：为他人奔赴太空热烈鼓掌，但我们自己是不会去的。
显然，任何企业或多或少都会发生改变。哪怕是今天的喜诗糖果，也与1972年我们收购它时有了很多不同：提供了很多不同品类的糖果，使用了不同的机器，建立了很多销售渠道。
但是，今天人们为什么购买盒装巧克力，以及为什么购买喜诗糖果而不是其他品牌的原因，与75年前这个家族开创这门生意时没有什么不同，而且未来20年甚至未来50年也不太可能发生改变。我们在股票投资中寻找类似的可预测性---摘自《1996年：致伯克希尔股东信》
巴菲特：像可口可乐和吉列这样的公司，身上可能自带“注定如此”的标签。我们说“注定如此”，不是要去否定这些公司在制造、分销、包装和产品创新上的努力。
而是说，对于可口可乐和吉列在未来十年或二十年里，能卖出去多少饮料或剃须设备，预测者们的预测数据或许会有差别。
但是，任何理智的分析人士，都不可能会怀疑可口可乐和吉列有能力继续保持他们在全球范围内的行业领导地位。哪怕是他们最强劲的竞争对手，只要愿意坦诚面对，他们也不会怀疑这个判断。
事实上，不限于保持，可口可乐和吉列的竞争优势可能还会更加强大。在过去的十年里，两家都显著地扩大了他们已经非常庞大的市场份额。所有的迹象都表明它们会在下个10年重复这一表现。
显然，会有许多高科技企业或新兴产业公司，按照百分比计算的增速，比这些“注定如此”的公司快得多，但是，相比去期盼一个“有可能”的伟大结果，我宁愿得到一个确定好的结果---摘自《1996年：致伯克希尔股东信》
巴菲特：“注定会赢”的企业，注定是稀缺的。查理和我话了半生精力，也只找到了有限的几家。
仅仅靠现在拥有的市场领导地位，并不能保证“注定会赢”：看看几年前的通用汽车、IBM和西尔斯百货遭受的冲击吧！这些企业都是享受过很长时间看似不可战胜的好日子。
尽管有些行业或企业的商业特性，赋予了领导几乎牢不可破的优势，使”胖者生存”几乎被确立为一种法则，但大多数行业或企业并非如此。基本上，每一个最终赢家的身边，都会有一大堆此刻春风得意、但最终会被竞争者击溃的冒牌货。
考虑到这些，查理和我意识到，我们很可能一生也无法挖掘出50家“注定会赢”的企业，甚至凑20家也很困难。
因此，我们降低的标准，在“注定会赢”的名单之外，又增加了一些“大概率会赢”的企业---摘自《1996年：致伯克希尔股东信》
特别强调：千万不要以为当下的市场领头羊，就注定会赢。市场经济的特色就是所有的超额利润，都会吸引资金想办法去抢夺和蚕食。市场领导者，尤其是享有丰厚利润的市场领导者天然就是所有竞争者跃跃欲试的攻击对象，事实上，很多曾经的领导者就是这样被打垮的。
总结：不断拓展自己的能力圈，去发现“注定会赢”以及“大概率会赢”的企业，学会估值，并且在企业遇到麻烦或者市场悲观的时候，用极低的价格重仓买入，然后随着企业的成长与市场情绪的修复，获取相应的回报，若遇到了泡沫那就是极佳的离场时机，然后持币等待下一个周期机会的出现，如此循环。
后期计划：
按照6.8元、6.6元、6.4元的价格分批买入分众，16元内买入陕煤，320港币买入腾讯、135港币买入古井贡B，21元内买长电。
至于能不能买到、什么时候买到，就要市场先生了，能买到最好，买不到最起码本金还在，心态放好！
买在无人问津处，卖在人声鼎沸时！
别瞅傻子，瞅地！
”买点买入、卖点卖出、中间呆坐“。
$腾讯控股(00700)$ $贵州茅台(SH600519)$ $分众传媒(SZ002027)$
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