一、周度复盘
1、本周交易：无。
2、周度实盘：跑赢大盘。
2.1周度实盘
2.2年度实盘
二、仓位调整
上周分享了投资5大关键点：股权思维、市场先生、企业估值、能力圈、守株待兔。
本周进行了年度最大幅度的仓位调整-茅台换腾讯，其实之前一直都在反思我的仓位结构不合理，要降低白酒的仓位。
茅台成功买“卖”在周度最低点，用所得资金买入部分腾讯，剩余大部分资金暂存在账上，试图“抄底”更低价位的腾讯与分众，截止周五未能达成目标，只有耐心的等待。
调整原则：All cash is equal, 金钱都是一样的，比较他们就是了。估值这件事情其实就很简单，只是不同资产之间盈利能力的比较
茅台与腾讯都是优秀的企业，茅台胜在稳定性强，从22年到调整仓位之前都是第一重仓股，作为初学者应该本着稳定的原则是没有问题的；腾讯是一家综合性企业，业务模式相对复杂，几大业务板块均有着很深的护城河，暂时没有企业能超越它，并且随着宏观政策变得对民营企业更加友好，相信未来有更加广阔的成长空间。
置换锚点：1：6，即1手茅台换6手腾讯，宁可要模糊的正确，也不要精准的错误。
下面具体分析两家企业的财务数据及未来的成长预测。
1、茅台
茅台受制于产能不可能大幅的提升产量，在产品增幅有限的前提下只能提升单品价格，这两年来直销占比不断提升，年份酒、生肖酒、二十四节气酒等非标茅台也是在逐步加码，但这个结构性调整的上限是肉眼可见的，飞天茅台才是定海神针，这根针不是一般人能撼动的。
要想保持茅台的高价格，限量生产也是必不可少的一个重要环节，物以稀为贵，当满大街都能买到1499的飞天茅台，谁又会在乎它，还有谁还去炒作它，若它真正回归到了商品属性，它的估值肯定会大幅下调，这肯定不是公司，各大公募基金、甚至是贵州省政府不愿意看到的，要知道茅台的市值富可敌省（茅台的市值＞贵州的年度GDP）。
1760元的茅台是一个合理的价格，不是理想的买点，更不是理想的卖点，那为什么还是要卖呢？
除肉眼可见的增幅外，请接着看腾讯。
2、腾讯
7月28日收盘腾讯市值3.25万亿，与3月份的市值大体相当，当然目前的市值高于3月，主要因素是港币汇率变化较大。
为什么3月份没有下定决心，7月份下定了决心呢？
内部因素：腾讯的竞争力没有发生变化，大股东减持-腾讯回购-对持股股东来说是利好，因为在数量不变的前提下，每股收益在变多。22年的降本举措在23年会得到财务质量的体现。前面流行的智能化浪潮，腾讯在积极跟进但又没有表现的很激进，属于比较中庸的策略，虽然不能第一个吃到这个红利，但是相信能最大化的去平衡利润与成本。
外部因素：该罚款的罚了，就意味着这个事情过去了，本身就是利好。现在政策急速转向，小马哥都上央视了，这个在几年前是不可以想象的，几年前还是“千夫所指”，现在又变成了“全村的希望”。商业的活跃利于企业金融板块，视频号数据、微信及QQ活跃用户平稳增加、微信生态帝国暂时无人能撼动、游戏板块通过自研-收购-代运营等也是势头良好。前面几年的外部环境不太友好，企业的营收、利润都表现出了强大的韧性，现在外部环境变得友好了，相信腾讯的表现将会更好！$腾讯控股(00700)$
横向比较：
茅台740亿净利润对应23800万亿的市值，市盈率32。$贵州茅台(SH600519)$
腾讯1500亿净利润对应3.05万亿的市值，市盈率20倍，扣除“于上市投资公司权益的公允价值”5851亿元，再直接扣除非上市投资公司及理财的账面价值3741.69亿，剩余市值为24634亿元。对应非国际准则下的归母净利润，PE-TTM为16.4。
两家公司分别属于不同的行业，肯定不能用相同的市盈率去衡量，但是16倍市盈率之于32倍市盈率也是肉眼可见的便宜。
另外今年美股的科技公司在智能化浪潮下也是大涨，chatGPT也好、AI代理也罢都是科技进步的表现，生产力的进步肯定会改变生产关系与社会关系，生产力的进步肯定也会给创造者给予丰厚的回馈。
所以后期计划讲腾讯的仓位增持至40%。
三、本周行情感悟
虽然本周在政策的刺激，在背上资金的带动下普涨了，但后面的行情走势也不会“一蹴而就”，所以还是要放平心态，市场依然紧盯ppi和社零走势。
投资从来不要从众，一个人一旦失去自我，必然可悲。这条道理，不仅适用于股市，也适用于整个人生。
看到这种放量上冲，我从来都是“冷眼旁观”，因为我所有的买入都是在“缩量下探”中完成，即便知道牛市就在后面，但我依然不寒而栗，时刻保持敬畏之心。
牛市其实正是大部分人赔钱的原因，因为行情走低的时候，都“小心谨慎”，买也是不敢上量，大部分人都有足够的现金留作后手，也就是这个时候仓控都做的不错，但是行情一旦涨起来，其实大部分人的节奏感就乱了，贪欲可以轻松的摧毁人性的谨慎。
很多人读过巴菲特的书，记住了他买入可口可乐，喜诗糖果，苹果这些经典的故事，也理解了“安全边际”和“护城河优势”这种估值理念，以为这就大概的了解股神的样子了，其实他们忘记了仓控的奥义，沃伦巴菲特一生持有股票的仓位从没有超过6成，这个要点被大部分人忽视了，这样他才有能力在每次暴跌时抄底，也就是他不仅是选股大师，而且是仓控大师。
由于我是22年才进入股市，所以对仓控的理解还不够深入，之前一直都是满仓运作，直到23年才有意识的进行仓控，本周算是基本完成。
对于现金的理解，要深入而透彻，它在本质上是“免费的抄底期权”，所以存在的意义不仅在于流动性，而是要估算“机会成本”，在今天这个市场出现“说不明白的上涨”，也暗示出在未来也会出现“说不明白的下跌”，所有的东西都是相对应的，运气也是有限的。
买在无人问津处，卖在人声鼎沸时！
投资这件事说到底不像很多人想的那样是“狩猎”，它更像是“种地”，狩猎重在短期蹲点，并且重于择时，往往被猎物本身带乱节奏，但种地是“按季插秧，按时收割”，要有耐心，也有自己的节奏感，看重周期性，只做大概率的事情。
别瞅傻子，瞅地！
四、分享“牛市三阶段”
很多人只盯着疲软的市场、悲观的情绪，却看不到低位蕴藏的巨大机会。
正如霍华德·马克斯在《周期》中总结的“牛市三阶段”：
第一阶段，只有少数特别有洞察力的人相信，基本面情况将会好转；
第二阶段，大多数人都认识到，基本面情况确实好转了；
第三阶段，每个人都得出结论，基本面情况将会变得更好，而且永远只会更好。
总结起来，很多人亏钱往往是因为低位不信，高位站岗。
接下来的计划是按照6.8元、6.6元、6.4元的价格买入分众，15元买入陕煤，320港币买入腾讯、135港币买入古井贡B，至于能不能买到、什么时候买到，就要市场先生了，能买到最好，买不到最起码本金还在，心态放好！$分众传媒(SZ002027)$
熊市需要纪律，才能熬过去！
牛市更需要纪律，不要被”随机“带偏了方向，导致财富一夜清零！
”买点买入、卖点卖出、中间呆坐“。
管好自己的小手，与优秀的公司同行，与时间做朋友，让财富慢慢增长！
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