光华转债下修成功，下修价格与软件价格不对应解读
因为正股跌太多导致光华转债的转股价值低于下修转股价的标准，7月9日，光华科技发布公告：董事会提议向下修正可转换公司债券转股价格。
今日7月25日，光华科技发布《关于向下修正“光华转债”转股价格的公告》，股东大会顺利通过下修议案，董事会决定下修转股价格为12.72元。
转债招募说明书规定：“修正后的转股价格应不低于本次股东大会召开日前二十个交易日公司股票交易均价和前一交易日均价之间的较高者”，按公告：
1、本次股东大会召开日前二十个交易日，公司股票交易均价为人民币12.7170 元/股，本次股东大会召开日前一个交易日本公司股票交易均价为人民币 12.2080 元/股，本次修正“光华转债”转股价格应不低于人民币 12.7170 元/股。
2、综合考虑公司未来发展前景及股票价格走势等因素，董事会决定将“光华转债”的转股价格向下修正为人民币 12.72 元/股。
可以说，光华转债是下修到底，没有糊弄转债投资者，值得点赞。
朋友看到公告后问方远君：股票软件上的20日均价12.08元，而公告上的20日平均价格却是12.7170元。两个不一样差挺多，是不是搞错了？
实际上，公司公告的价格是正确的前二十个交易日平均价格。之所以产生差异，是因为软件上的20日均线MA20是根据20日的收盘价格移动平均得到，没有考虑各交易日的成交量影响；而公司实际计算前二十个交易日平均价格是根据逐笔交易价格考虑每日成交量计算得到，是严格的平均价格。一般来讲，如果在这20日内交易比较稳定而且成交量比较均匀，则二者差异很小，但我们从上面的K线图中可以看出，光华科技在上周突然大涨，伴随成交量大幅放大，导致平均价格升高较多。具体已在《方远转债每周观察8 | 正股大涨竟然对转债不利？；金拱门豪华套餐来了》中有所阐述。
这是转债下调博弈中会遇到的问题，上次在铁汉转债下调博弈中也有类似问题，值得大家关注。
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圣达转债上市领红包
圣达转债明日7月26日上市，申购到上市这段时间正股上涨较多，目前转股价值110.95，中签肯定领红包了。考虑近期上市新债表现一般，正股圣达生物质地较差，预估会有一定折价，上市定位107-110。
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