一、本周转债市场概览
本周（5月20日-5月24日）富投网可转债等权指数和沪深300指数都出现了小幅下跌，富投网可转债等权指数（红色曲线）下跌0.47%，沪深300指数（深蓝色曲线）下跌0.66%。
注：数据来源于富投网。1.可转债等权指数，相当于每只债券各买100元的组合，并且每天股价波动后，重新调整权重至等权，可转债均价指数=可转债均价*10；2.未考虑利息支付，考虑利息后收益率会提高；3.新债上市首日不计入等权指数涨跌幅度，但计入转债个数、均价及剩余规模；4.不含可交换债券；5.本图中沪深300指数为同基期调整后的指数，基期指数=1000。
近一年富投网可转债等权指数和沪深300指数走势如下，过去一年可转债等权指数波动率显著小于沪深300指数且跑赢沪深300指数。
截至5月24日，存量转债共160支，平均价格108.31元，各价格区间转债数量如下。本周转债日平均交易额（剔除首日上市转债）54亿，平均换手率1.6%。
二、本周转债市场焦点
本周市场瞩目的高折价转债进入转股期，特发转债如何收敛折价备受关注。
特发转债高折价收敛全回顾：特发转债2018年11月16日开始信用申购，当时深市还可以开拖拉机户进行申购，但彼时转债市场十分低迷，申购户数只有13万。2018年12月25日上市，由于期间正股特发信息大涨大跌，上市当天特发转债转股价值108.55元，而收盘价值价格仅仅为102.34元，折价高达5.72%，可见此时市场的低迷程度。 2019年1月初市场反转，特发信息遇到5G风口，股票价格急速上涨，在1月14日达到26%的折价峰值，转股价值177.88元，价格仅仅是130.50元。一个月后的2月25日，特发转债单日上涨36%由折价转为溢价6%，价格为225元，这个是特发转债迄今唯一一次溢价。物极必反，第二天特发转债下跌26%继续呈现高折价，这两天的巨大波动也是体现出转债的巨大风险。之后特发转债一直维持较高折价，但随着转股期临近折价有所缩小。2019年5月22日特发转债开始转股，当天转股折价率仍有3.97%。高折价之下带来大量转股，5月22日一天转股比例42.5%。5月23日正股特发信息开盘13.63元下跌3%，若转股的在集合竞价卖出仍有小幅盈利，而当天市场调整特发信息最终跌停收盘，没有及时卖出的投资者损失较大。截至5月24日，特发转债折价为0.02%。
另外，由于特发转债转股的高效率，特发转2已经在路上拍马赶来。特发信息再次披露发行可转债预案，拟募集5.5亿用于智慧城市创展基地建设和补流，期限5年。如此紧密节奏发行可转债此前少见，但也侧面反映出可转债融资成为当前上市公司的重要融资手段。
三、最新转债模型评分
转债评分模型介绍请见《分享转债模型评分结果》，模型根据转债价格、转股溢价率、信用评级、价值溢价率、市净率、到期收益率等转债因子进行统计处理并根据各类型转债特点赋予不同权重，最终进行综合评分。
以下是截至5月24日的最新评分结果，根据网友意见取各类型转债评分前15，供参考。需要指出的是，由于转债价值涉及的因素极多，模型无法一一考虑周全（比如表征正股质地的因子就很少），评分靠前的未必比评分靠后的转债好。方远君一般是用来筛选各类型性价比靠前转债，然后对个券进行深入分析后进行投资决策。
1.偏债型转债
在本模型中，偏债型转债指到期收益率超过3%的可转债，评分前15偏债型转债如下：
2.平衡型转债
在本模型中，平衡型转债指到期收益率大于0%而小于3%，且转债价格小于110元（考虑大部分转债到期赎回价较高，根据网友意见修改）的可转债，评分前15平衡型转债如下：
3.偏股型转债
在本模型中，偏股型转债指到期收益率小于0%或价格大于110的可转债，评分前15偏股型转债如下：
当前平衡型转债数量占比最多，转债市场风险中等。
四、转债存量规模与未来增量
截至5月24日，转债存量规模3105亿元，已提出预案尚在走流程未发行转债增量5217亿元，合计8322亿元。本周转债一级市场进展：6个转债预案：昆药集团（7亿元）、鲁泰A（15.5亿元）、本钢板材（68亿元）、正元智慧（2.32亿元）、大华股份（48亿元）和日月股份（12亿元）；4个转债证监会新受理：淮北矿业（27.58亿元）、仙鹤股份（12.5亿元）、香飘飘（8.7亿元）以及顺丰控股（65亿元）；2个转债拿到核准批文：华钰矿业（6.4亿元）、文灿股份（8亿元）。