记录下//@都江堰都教授: 有时间会系统总结一下，先简单聊两句。单一的商业模式包括五部分内容：价值定位、价值创造、价值传递，价值获取和价值保护。
1、价值地位：房子的差异化确实不大，品牌的作用不大
2、价值创造：原材料政府垄断，需要拍地，价高者得，过去那些敢于冒险的把好地都抢走 了，劣币驱逐良币
3、价值传递：这方面还可以，营销费用占比不大
4、价值获取（盈利模式）：其实就是为政府打工了，大部分收入都是政府的。ROE获取只能靠财务杠杆。地价本来就高，但政府又限房价，毛利率变低，只有财务杠杆也不行，还要加上高周转，二者互为因果，表面看增长不错，实际上负债率越来越高，风险越累越大，碰上了下行周期，游戏就结束了，万科也是这个游戏的主要参与者，只不过比恒大融创清醒一些，而已
5、价值保护：，这个行业缺乏护城河，核心存量是信用和专业能力，主要靠管理者