$翔丰华(SZ300890)$ 年报季报分析：
先说总结：一是固态批量供应的最大预期差落空；二是行业产能过剩将持续，业绩将继续承压；三是客户资源拓展乏力，营收可能继续承压。具体如下：
1.业绩不及预期，这是大家的共识，毕竟从同行业公布的情况来看，整个行业目前属于产能过剩，负极材料压价所致。但是营收下降严重，公司美其名曰是挑选优质客户，抛弃劣质客户，规避风险我能够理解，但是最大客户LG供货特斯拉竟占了一半多的营收，显示出国内造车新势力都不是主要客户，像比亚迪，宁德这些大户都不在。
2.最大的固态电池负极供应期待落空，通观年报，唯一和固态电池挂钩的硅碳负极材料还处于研发试样中，离量产估计还早，才处于0-1的阶段，反观正极材料供应商当升已处于批量生产供应于清陶等固态电池公司，翔丰说是清陶战略合作伙伴，但是并没实现批量生产，这就导致最大预期差落空。
3.关于现金流的问题，我看好多人都在夸现金流大幅度增加，请详细看看是因为什么增加的，报告里提到是因为大幅度减少材料采购增加，说明企业订单堪忧，预计下一步营收会继续降低。