近期私募基金瑞丰达跑路事件成为国内外最热门的金融事件。令大家最感慨的是：该基金旗下所有基金全部合法合规托管，操作过程也合法合规。他们只是巧妙的利用了相关规定的盲区，把资金集中投入没有流动性的新三板少数股票，营造净值"虚增"，凭着虚增的业绩再募集新资金，最后在利用新基金高位接盘自己的资金实现套利。整个操作过程看似合法合规，但在看似合法合规的情况下发觉不合乎情理的现象就能发现问题所在。评价事物的好坏，不应该评某一点的好坏去放大评价，而是要客观公正的对事物全貌，全过程进行思考，分析才能得出准确客观的评价。
首先表明观点：姐姐并不是反对上市公司进行股权激励，好的股权激励可以提高管理层和员工的积极性有利于全体股东利益。但是针对2024年天马科技股权激励，作为一名天马科技的投资者，谈谈自己的观点及感受。
2022年6月天马科技发布员工持股计划：
2022年到2025年的利润分别为：3亿，6亿，8亿，10亿，市场预期鳗鱼销售量分别为：8000吨，2万吨，3万吨和4万吨。
其后因为企业在发展的过程中遇到各种因素的影响，2022年第四季度开始由于鳗鱼养殖密度高，养殖速度慢造成2022年第四度到2023年全年鳗鱼数量少，2024年第一季度开始鳗鱼数量恢复增长。
回顾过去一年天马科技因为鳗鱼养殖密度高鳗鱼生长速度慢使得业绩不佳，股价下跌使得资本市场投资机构，投资者止损离场，但姐姐由于看清鳗鱼行业及天马科技的未来的优势，始终坚持价值投资与企业风雨同舟。
从2022年6月天马科技员工持股计划到2024年5月这次股权激励，目前天马科技股价处于两年相对底部时推出该股权激励，姐姐认为：虽然合法合规，但未必合情合理。
本次天马科技激励对象和授权数量：
目前天马科技高管个人账户持股数量和年薪：
已经完成2023年员工持股计划账户中持股情况：
股权激励的本质是上市公司通过股权与未来业绩挂钩奖励上市公司管理层和员工。目前天马科技股价处于两年的底部，部分已经拥有公司上百万，甚至数百万股份的高管，此次依然被授权，其意义大吗？亮点是：陈董事长和陈副董事长并不在列，彰显出他们的大公无私。
其次这次股权激励最点燃姐姐愤怒点的是：在公司业绩考核合理性，科学性说明中竟然将：2022年到2023年鳗鱼年均出鱼量：4781.16吨和2024年到2026年出鱼量作为对比。
姐姐建议写这个论点的高手不妨改为：2022年到2023年公司年均亏损：2800万（2022年盈利：1.3亿，2023年亏损：1.876亿），2024年扭亏为盈所以该股权激励更科学，合理。如果这个逻辑能够成立，未来所有的上市公司都有可能先做差业绩再奖励自己。姐姐认为其科学性和合理性的说明不合理。
股权激励本身对激励对象就是无风险套利，未来股价上涨激励对象行权，未来股价下跌激励对象可以不行权。就算没有达到激励目标，对激励对象也没有任何惩罚措施。衡量股权激励的好坏是全方面的，不是某一方面。更不能用短期股价涨跌衡量股权激励的好坏。姐姐之所以反对2024年股权激励方案，是因为激励的条件是两年前的条件，并且目前天马科技股价处于两年的历史底部。
爱之深，责之切。
我衷心的希望天马科技目前的管理层能像陈董事长和陈副董事学习，在股价处于底部时具有同舟共济的精神，奖励基层员工无可厚非，但是以过去两年天马科技的业绩和未来两年行权的标准，在自身已经持股不菲的情况下还要被激励未来摊薄老股东权益，值得深思。
合法合规的股权激励未必真正实现了合情合理。2024年这种在股价处于两年底部以过去两年业绩最差的时候作为衡量标准的股权激励的实施值得所有专业投资者仔细思考，认真研究。
与大多数只关心股价短期涨跌投资者不同的是，作为天马科技长期的投资者更会关心的是企业文化，在资本市场的所作所为。因为这些将决定企业未来发展的空间。
提出不同观点，指出问题所在，抓住事情本质是我们每一位投资者应该做的事情，无论是为自己还是为上市公司未来长期的发展都要贡献自己的一份绵薄之力。一次股权激励对股价短期不会有影响，但是如果未来每一年都出一次这样的股权激励，那将会对长期投资者的长期总收益造成不断摊薄的影响。
姐姐持有天马科技的决心丝毫没有变化，上述仅仅是对天马科技本次股权激励的个人意见。希望天马科技管理层能够听到在天马科技最至暗时刻风雨同舟投资者的心声。
衷心祝愿天马科技市值早日实现百亿，千亿。在实现百亿，千亿的过程中希望管理层在合法合规使用股权激励奖励高管时，让资本市场的长期股东也能真心感受到合情合理。