【股权激励如火如荼，企业为何如此热衷？】

据证券时报统计，截至6月13日，年内共有390家上市公司发布股权激励预案，更有很多家采用了更灵活的“第二类限制性股票”方式。上市公司为何如此热衷股权激励？让我们试着同时扮演正反两方，来“辩”一下。

正方观点1：先从股权激励“公认”的好处说起，它可以捆绑员工和股东的利益，增强主人翁意识，提高企业绩效。

反方意见：实现利益捆绑不止股权一种手段，按绩效给予合理的现金奖励也能实现利益绑定的效果。股权能否提高主人翁意识也有待商榷，如果一个人没有股权就不好好干活，也别太指望他有了股权就会好好干活，更何况除了态度之外还有能力问题。

正方观点2：有股票就有了当股东的感觉，心态还是会不同。

反方意见：发钱，然后让员工直接在二级市场上买股票，也可以做股东，如果他自己本身就看好公司发展前景，就更愿意多买。发钱，还是管用。

正方观点3：股权激励中的股票有更长的锁定期，能够抑制短视化行为。

反方意见：现金激励也可以采取递延的方式，就如同已经在执行的基金经理收入递延机制。

正方观点4：股权激励不需要公司“花钱”，事实上通过增发股票还能让员工“交出来”一部分钱。

反方意见：这点有一定道理，所以我们看到股权激励用得多用得熟的通常是“差钱”的公司。但没花钱不代表没有成本，首先在会计处理上股权激励要计入费用，其次面向员工发行股票也实打实摊薄了老股东的收益。

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抬杠先到这里，其实我们的目的不是抬杠，只是想说明很多道理不是不言自明的；“公认”的好东西，也未必那么好。股权激励亦如此，上面还只是质疑了它的优点，缺点也是明摆着的。

比如说，股权激励会让管理层更加关注股价，关注股价会让人短视，这是股权激励的一个缺点，激励扭曲。

在现实中很多股权激励方案根本不是“激励”，而是“奖励”。业绩目标很容易实现，限制性股票价格却足够低。这东西诱人的地方就在于它虽然没有实打实让你公司花钱，但实际上就是对老股东的抢劫。就好比刷信用卡，每一笔消费都不免费，虽然感觉起来像是免费。这是股权激励的另一个缺点，激励过度。

巴菲特也批判过股权激励，但依然阻止不了它继续在世界范围大行其道。我觉得不同的方案有不同的优缺点，也不能将股权激励一竿子打死，尤其对于初创阶段特别差钱的创新企业而言，“股权”这种“空头支票”还是十分必要且有效的。

但对只在二级市场做投资的我来说，股权激励既不必要，更不充分。有利必有弊，如何设计激励机制，是人力资源管理中的老大难问题。

@中泰资管 @今日话题 @雪球基金 $中泰星元灵活配置混合A(F006567)

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