预判之预判

今天转发网上一篇文章来给朋友们（有缘看到的朋友）看看，个人认为此文有些道理，该文的观点简单说就是：认为当前应该处于历史上又一个底部。这篇文章可以增加朋友们的信心，有利于朋友们坚定持股。因此转发过来。
以下为转发文章：
以史为鉴：A 股历史上的 3 次底部
A 股历史上，有3次非常重要的底部，依次为2008年9-12月、2012年9-12 月和 2018 年10-12月，随后市场的反转依次发生在 2009年、2013年和 2019年。
这三次底部经验存在差别：2009 年的经济强刺激、2013 年的经济弱刺激与2019年的政策修复。
01
2009 年的经济强刺激
2008年11月9日，"4万亿"经济刺激政策发布，市场直到 2009年1月 4 日方才企稳。在沪深 300 收涨96.7％之时，仅6个申万一级行业跑输指数，且全部行业均录得正收益。领涨的前三行业为煤炭、有色金属和家用电器，均为投资链的上下游板块。在 2009 年刺激之下，中国经济陷入长期过热后的衰退，并在2013年发生"钱荒"。
02
2013年的经济弱刺激
面对总需求不足的问题，2012年9月6 日，发改委发布 1万亿经济刺激计划，并不足以扭转下行局面。股市在2012年12月3 日见底，在短期反弹后于 2013年重回震荡，直到2014年再次刷新指数低位。
彼时，驱动经济基本面走弱的因素不再是海外需求，而是国内经济过热的一系列后遗症。在经济刺激力度不足的情况下，2013年的市场仍遭受通缩和"钱荒"的扰动，政策底和市场底并未带来有效的市场反弹。
2013 年沪深300指数累计收跌7.7%,表现强势的行业主要为对经济增速相不敏感的成长股（传媒、环保和电子为涨幅榜前三）。
相较 2009年的市场，2013年 A 股申万一级行业多数营收增速均实现正增长，但市场对相同增速行业的估值截然不同。例如建筑、建材和地产行业估值均被下杀，而传媒环保电子等行业却受到了估值溢价。
03
2019年的政策修复
2018 年金融去杠杆，是市场下跌的最主要原因。
2018年 10月19日，监管表态提振并维护资本市场，市场快速实现估值修复。2019年沪深 300累计收涨
36.1%，但仅有8个行业跑赢指数，市场的表现分化较为剧烈，电子和食品饮料涨幅远超其他行业。
在这三次见底后反弹的过程中来看，2019年的反弹最为迅速，在一季度基本上便已完成大部分的涨幅，并在随后陷入震荡。
2009年的反弹具备最明确的基本面指引。2013年科技成长股的强势，可能反应了市场对于短期经济增速的审慎。
2013年盈利下修行业数量增多至 6
个，剩余盈利上修行业的基本面与股价改善幅度仍然具备一定正相关，但正相关性弱于2009年。
此外，从股价弹性角度来看，周期行业弹性弱于成长行业。
04
对市场的借鉴
若刺激政策可以找到新增长点来弥补当前的下行压力，那么 2009年的对当前最有借鉴意义。但2022年中国GDP总量超110万亿，较2008年26.4万亿的经济体量已不可同日而语，因此该情形再现的可能性较小。若刺激政策可以解决或缓解导致当前经济下行的核心问题，那么 2019年对当前市场最有借鉴意义。相较 2018年的去杠杆政策，本轮经济增速放缓所受到的压力更复杂且多元，政策迅速扭转信心的难度较 2018-19年更高。但若政策可以缓解，市场有望迎来快速的估值修复。
由于当前原因多样且复杂，在后续稳增长政策之下，需要时间寻找到转型的有效方式。在这一宏观背景下，股市表现或与2013年类似，呈现弱复苏状态。
A股可能在探明市场底后的1-2个月内，出现小幅且快速的反弹，但随后可能陷入较长时间的弱复苏状态。由于经济进一步改善的时点仍不确定，集中配置内需与科技的方向，在现阶段更加稳妥 。