Top Charts | 不一样的“以旧换新”（国金宏观·赵伟团队）

一、设备更新：央行设立5000亿元再贷款，中央财政提供直接投资、资本金、贴息等支持

央行5000亿元科技创新和技术改造再贷款已落地，对贷款本金支持比例为60%。5000亿元科技创新和技术改造再贷款若使用完毕，则至少拉动8300多亿元相关信贷。中央财政可通过中央预算内投资、转移支付、专项补助等支持设备更新。2022年中央预算内投资中，可能涉及设备更新支出的科目包括教育、基础研究等支出近900亿元；转移支付符合绿色环保、数字智能相关支出近940亿元；专项补助方面，近五年农机购置补贴约179亿元。

二、汽车“以旧换新”：重点支持置换新能源乘用车，央、地财政共同补贴，力度或创近年新高

本轮汽车“以旧换新”由中央、地方财政共同支持，支持力度或创近年新高。根据地方财政实力，中央财政对东部、中部、西部地区汽车“以旧换新”补贴比例分别为50%、60%、70%。2010年，汽车“以旧换新”补贴重点针对重型载货车、大型载客车和1.35升及以上排量的轿车报废更新，相比之下，本轮汽车“以旧换新”重点支持新能源乘用车和2L排量以下燃油乘用车。若本轮“以旧换新”政策总补贴力度为500-900亿元，或可带动汽车销量增速增至10%-30%。

三、住宅“以旧换新”：多地试点住宅“以旧换新”，租赁住房贷款支持计划等或可提供资金支持

年初以来，地产投资持续低迷，稳地产政策尚待见效，房企融资持续低迷、住宅库存高企等或是稳地产“堵点”。2024年3月广义住宅库销比仍达24个月、处于62%的历史分位。在此背景下，4月中央政治局会议或意味着后续地产政策可能在“消化存量”、“优化增量”两方面齐加力。当前，多地试点住房“以旧换新”，助力地产“去库存”。郑州2024年计划完成二手住房“以旧换新”1万套，采取国有保障房运营公司收购和市场化交易两种方式。城中村改造和保障房体系建设也可能是地产“以旧换新”、“去库存”的重要抓手。租赁住房贷款支持计划、PSL、专项债等或可为住房“以旧换新”提供资金支持。