【华西汽车 崔琰团队】
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🚘 据乘联会统计，5月全国乘用车厂商批发201.5万辆，同比+27%，环比+13%；新能源批发67.1万辆，渗透率33.3%；
5月全国乘用车厂商零售175.9万辆，同比+30%，环比+8%；新能源批发55.7万辆，渗透率31.7%。
🚘 6月8日，商务部办公厅发布关于组织开展汽车促消费活动的通知。 提出要充分发挥地方财政资金作用，鼓励金融机构出台汽车信贷金融支持措施。 商务部指出，结合“2023消费提振年”工作安排，统筹开展“百城联动”汽车节和“千县万镇”新能源汽车消费季活动。
🚘主要观点：
➤5月批零数据环比向好，终端需求明显回暖。结合库存和折扣数据，5月库存预警指数从4月的60.4%下降至55.4%，库存环境宽松，市场环境趋稳，有助于稳定消费信心，加速需求修复；从折扣率看，5月合资车企折扣率边际放开速度减缓，表明燃油车价格战能力达到一定极限，我们判断伴随后续多款优质新能源车型在6月开启交付，新能源渗透率有望加速提升。
➤商务部办公厅发布通知，重心在于 1）鼓励信贷政策出台；2）开展汽车节及消费季活动，我们判断，在商务部指引下，地方政府有望出台相关信贷政策并开展汽车节活动，一方面为消费者营造更宽松的信贷环境；一方面有助于从认知上提升下沉市场消费者对新能源汽车的认知度，培养消费习惯，叠加此前充电基础设施建设相关政策，有助于加速新能源汽车的大众化普及。
🚘投资建议
政策催化+需求向好，多重改善催化下，乘用车基本面有望持续向上。当前，汽车板块估值位于中枢之下，高成长驱动下配置价值突显。
乘用车：坚定看好变革机遇下自主崛起，推荐产品周期加速、具备高业绩弹性的优质自主【比亚迪、长安汽车、长城汽车、吉利汽车H】，受益标的【理想汽车H、蔚来-SW】 ；
零部件： 坚定看好新势力产业链+智能电动增量，推荐：
1、新势力产业链：
【拓普集团、新泉股份、旭升集团、多利科技、双环传动、上声电子、爱柯迪、美利信】；
2、智能电动增量：
1）智能化核心主线：优选智能驾驶-【伯特利、经纬恒润-W、德赛西威】+智能座舱-【上声电子、光峰科技、继峰股份】；
2）轻量化高景气：特斯拉引领一体压铸大变革，优选【文灿股份、多利科技】。
🚘风险提示：汽车销量不及预期；竞争加剧等。