一、资本市场表现：

【注】特意保留了上个月年报和一季报前后股价涨幅的对比，一句话来形容可以说是“一个月回到解放前”。。。。。。 [捂脸]

二、玻纤市场价格

粗纱方面：

23年4月份玻纤各个子类价格相对于上个月均基本持平。

【辅助参考 1】券商统计的各子类粗纱月环比和年同比数据参考如下（截止4月28日）：

2400tex缠绕直接纱月环比0.0%、年同比-32.1%；

2400texSMC合股纱月环比0.0%、年同比-42.8%；

2400tex喷射合股纱月环比0.0%、年同比-24.5%；

2000tex工程塑料合股纱月环比0.0%、年同比-25.2%

【注】有没有注意到？月环比全部子项都没啥变动了。

【辅助参考 2】之前一直在跟踪里点评：“参考2019~2020年玻纤价格底部区域跨度来看，基本上底部价格维持了一年左右的时间。所以2023年至少上半年，粗纱价格的提升不确定性较大”。

目前仅个人的浅见：看好今年下半年的行业复苏和持续降库。（感觉有点喊口号唱多啊？哈哈哈~~~）

电子纱方面：

电子纱/电子布4月份相比于上个月，有小幅的下跌（电子纱-2.63%；电子布-5.48%）。

【注】结合上面的图和下面的具体数据可以看出，本轮电子纱/电子布的价格筑底基本和2020年的Q3相同。所以另外一个角度可以自己反问一下，还能有多少的下跌空间？

风电纱方面：

截止到5月5日，1200tex直接纱价格没有变动，仍然为5900.0 元/吨。

卓创资讯/券商观点摘录：

“无碱纱市场：短期内多数厂家稳价观望为主。需求端来看，市场中下游多按需采购，部分热塑纱产品近期产销表现尚可，整体深加工月内订单增量有限。”

“电子纱市场：池窑电子纱市场多数池窑厂出货无明显好转迹象，下游电子布价格成交仍存小幅灵活空间。当前电子纱价格成本对其存较强支撑，电子纱价格短期或趋稳观望，现阶段多数厂处亏损状态。需求端看，现阶段下游 PCB 市场整体开工率相对偏低，短期中下游备货意向偏淡。后期各厂价格受成本端支撑，大概率趋稳运行。”

三、玻纤成本

天然气（LNG）：截至2023年4月28日，中国LNG出厂价格为4784元/吨，环比-47元/吨，较2022年同比降低2997元/吨，同比降低38.5%。

【注】进入Q2以后，天然气价格回落且企稳在5000元/吨及以下，今年这一块对于玻纤成本端应该可以提供一个比较正面的支持。

铂铑合金：3月31日，铂金现货（上海金交所）价格为250.00元/克，月环比继续上升+9.98%，年同比也上升+15.69%；铑粉（上海华通）价格为2,160元/克，月环比上升+11.34%，年同比腰斩幅度微减至-45.25%。

【辅助参考】券商统计的各玻纤企业在过去的21年和22年出售铑粉的获利对比：

【注】更多有关巨石铑粉出售的沟通细节，将会陆续在交流纪要的专栏文章中进行进一步说明。

四、玻纤库存

截止23年4月底，玻纤企业库存76.5万吨，环比3月份继续下降-3.54万吨，同比降幅为-4.42%。

【注】加上3月份已经连续两个月降库，而且之前也提到过，龙头企业的降库幅度相比于行业整体来说，会更加明显。所以继续等待我个人比较关注的那个节点到来：

“即使后续需求恢复开始逐步去库存，从历史高点也需要接近-40%的降幅才能实现库存下降到50万吨及以下”

五、玻纤出口情况

2023年3月我国玻璃纤维纱及制品出口量为17.0万吨，YoY -18.71%，MoM +19.86%；出口金额3.0亿美元，YoY -16.78%，MoM +36.16%。出口均价为价1,731美元/吨，YoY+40.05美元/吨，MoM +207.27吨；环比提升+13.82%；

玻璃纤维粗纱出口总量6.9万吨，YoY -23.63%，MoM+14.45%；出口金额0.53亿美元，YoY -47.64%，MoM +12.69%。出口均价为772美元/吨，YoY -354.13美元/吨，MoM-12.12美元/吨，环比上个月持平；

短切玻璃纤维出口量2.33万吨，YoY -44.26%，MoM +1.32%；出口金额0.21亿美元，YoY -58.0%，MoM +0.58%。出口均价为890美元/吨，MoM -1.11%。

【个人跟踪统计】：

【注】虽然3月份玻纤出口数据相比2月份有显著回暖，但是4月份又基本回到了之前的低迷，所以回暖的可持续性有待观察。

【辅助参考】2023年1-3月玻璃纤维及制品进出口情况（含进出口量前十产品数据）：原文链接。

六、玻纤需求

玻纤库存变动和表观需求

2023年4月份库存环比继续下降的同时，表观需求也继续正向提升，虽然没有明显回暖，但是还是对玻纤去库产生了非常积极的信号。

建材需求端：

【银河证券】“2023年1-3月份，广义基建投资增速为10.84%，增速环比下降1.34pct。得益于专项债靠前发行、存量项目支撑以及房地产进一步回暖，基建投资增速有望保持一段时间的高增。”

“2023年1-3月，全国房地产开发投资25974亿元，同比下降5.8%。商品房销售面积同比下滑1.8%，降幅环比收窄1.8pct，商品房销售额同比增长4.1%，与上月相比转负为正，房地产销售显著改善。随着疫情防控放开、经济预期改善，地方纷纷提升公积金贷款额度，取消限售限价，预计商品房销售面积和金额增速将会回升”

汽车需求端：

【注】之前兴业证券出的一个交通运输玻纤需求测算，最近光大证券也出了一个，可以对比着来参考，我个人觉得光大还比较靠谱一点~~~

2023年4月汽车销量215.9万辆，环比-12%，同比+83%。其中，乘用车销量181.1 万辆，环比-10%，同比+88%；商用车销量34.8万辆，环比-20%，同比+61%。

2023 年1~4月，汽车销量823.5万辆，同比+7%；其中，乘用车销量694.9万辆，同比+7%；商用车销量128.6万辆，同比+9%。

2023年4月，中国新能源汽车销量63.6万辆，同比+113%，环比-3%，渗透率为29.5%。2023年1~4月，中国新能源汽车销量222.2万辆，同比+43%

2023年4月中国汽车出口37.6万辆，同比+166%。其中，乘用车出口31.6万辆，同比增长2.2倍；新能源汽车出口10万辆，同比增长8.4倍。

风电需求端：

风电招定标（月度）：

2023年4月风机公开招标容量4.86GW，其中陆风招标4.79GW，海风招标0.08GW；

2023年4月风机公开定标容量7.52GW，其中陆风定标5.92GW，海风定标1.60GW。

2023年1-4月全国风机公开招标容量32.3GW（同比-14.6%），其中陆上风电招标29.5GW（同比-2.2%），海上风电招标2.9GW（同比-62.7%）。

【注】关于巨石交流中与叶片玻纤vs.碳纤维的部分，将额外在对应的专栏中进行进一步说明。

【辅助参考】光大证券：“风机厂商会优先考虑使用玻纤复材，当风电叶片长度对材料的性能要求超出玻纤复材的性能边界后，才会考虑使用碳纤维。一般来说，8MW以下的风机，基本使用全玻纤风电叶片，8-10MW使用碳玻混合复材，10MW以上使用碳纤维复材叶片为主”。

风电装机/投资/发电（月度）：

2023年3月全国风电新增装机4.56GW，同比+110.1%，创造有史以来单月装机最好成绩。

覆铜板需求端：

再贴一次光大证券出的玻纤研报相关计算：

七、产能增速与变动

3月30日，重庆国际复材的F02C线冷修技改后成功点火，改造成年产6万吨高模智能制造玻璃纤维生产线。这也是行业时隔九个月后迎来的又一个点火项目。

【卓创资讯】截止2023年4月末，我国国内在产产能约679万吨（年化产能，下同），YoY+8.1%，MoM+0.4%。此外我国企业在海外还拥有在产产能近47万吨（巨石约33.6万吨）。

【辅助参考 1】东吴证券统计的数据中，电子纱相对于上个月有3万吨的增加。但是具体是哪家的还没去确认：

【辅助参考 2】另外，万联证券有一个玻纤月度产能变化趋势的统计，从相对幅度来看，从2021年Q2开始，一直到2022年的Q3，这个期间增加的产能其实是不少的。而今年到目前为止，都还是比较收敛的。

【辅助参考 3】因为关于产能和库存都是大家比较关心和在意的，所以继续把光大证券研报对2022,2023以及2024年玻纤行业新增及冷修产产能的拆分和假设部分贴在这里，各位按需参考即可。

八、行业动态

【中国玻璃纤维】Aeler Technologies SA（瑞士洛桑）采用玻纤复合材料打造的新型智能集装箱。该公司指出，这种新型智能集装箱可以提供更大的有效载荷、更高的强度和更好的绝缘性。集装箱设计还包括光滑的外观和嵌入式传感器，可将数据直接发送到应用程序，使操作员能够跟踪货物、监控运输状况并简化车队管理。

第35届中国国际橡塑展：中国巨石参展相关产品及说明。

明阳智能自主研制的MySE216陆上超大型玻纤叶片在包头市明阳新能源智能制造产业园成功下线，叶轮直径达216米，为全球已下线叶轮直径最大的陆上机组叶片。是继引领海上最长风电叶片记录后，明阳在陆上风电叶片叶轮直径上的又一次突破。

【注】振石控股集团旗下恒石基业的E8超高模织物、华风碳材的E8超高模玻纤拉挤板两大产品双双助力，标志着振石风电产品在陆上风电领域的又一里程碑式应用。

4月12日～14日，全国玻璃纤维行业2023年工作会暨中国玻璃纤维工业协会五届四次理事会在山东沂水召开。来自全国玻纤行业的400余名代表参加了此次会议。会议由山东省沂水县人民政府协办，山东玻纤集团股份有限公司协助支持。

4月18日上午 11:00，四川省玻纤集团股份有限公司创立大会暨揭牌仪式在德阳市罗江区无机非金属材料产业园举行，标志着四川省玻纤集团有限公司完成股改工作，正式更名为四川省玻纤集团股份有限公司。

维斯塔斯攻克叶片回收：原文链接。

我国光伏、风电关键零部件占到全球市场份额的70%：原文链接。

【光伏组件用玻纤增强复合材料边框】

最近一段时间在玻纤应用当中提及热度较高的就是光伏边框了。那具体倒是什么样的应用，可以看看这个文章做一下普及：复合材料拉挤光伏边框和支架。

同时，4月12日，振石集团华智研究院获得德国莱茵TÜV集团颁发的全球首张光伏组件用复合材料边框证书。本次的认证产品，通过了莱茵公司2PfG2923标准认证，在耐老化测试、阻燃性能、力学性能等方面均表现优异，为新能源光伏材料带来了全新标准。

【辅助参考】JEC world 2023 法国巴黎复材展今日开启，振石携多款新产品参展

中国光伏行业协会标准《光伏组件用玻纤增强复合材料边框》启动会顺利召开：原文链接。

【行业扩产及相关项目】

台嘉成都玻纤有限公司总经理林云炎:：“台嘉玻纤近年在成都再增加投资1.8亿美元建设二期项目，预计将于今年年底完工。项目建成后，年产量将达到8万吨以上，届时成都将成为大陆最大的电子级玻璃纤维丝、布生产基地”。

光远新材拟投资68亿元新建电子材料产业园项目，建筑面积约55万平方米，项目力争两到三年分批实现投产。

内蒙古天皓玻纤有限责任公司年产60万吨高性能玻纤生产基地项目环境影响评价公示。该项目年产60万吨高性能玻璃纤维（直接无捻粗纱30万吨，合股无捻粗纱30万吨），项目总投资：60亿元。项目分三期建设，总建设期4.5年，第一期一条12万吨生产线，建设期1年，投产期1年，第2年达产率70%，第3年达产100%；第二期两条12万吨生产线，第2 年开始建设，建设期2年，投产期1年，第4年达产率70%，第5年达产100%；第三期两条 12万吨生产线，第4年开始建设，建设期1.5年，投产期0.5年，第5年达产率35%，第6年达产100%。

内蒙古恒玻玻璃纤维制品有限公司举行点火仪式，宣布项目第一条生产线正式进入试机阶段。该项目每年能够为产业园内其他玻纤企业提供10万吨原材料，填补了奈曼旗玻璃纤维上游原料生产的空白。

内蒙古奥丽新型复合材料有限公司年产10000吨高性能玻璃纤维制品建设项目正式开工建设。该项目总投资0.86亿元，占地面积33.6亩，预计2023年12月份全部建成投产。项目建成投产后，年产值可达8亿元，实现税金约7000万元，可安置200人就业。

泰山玻纤年产30万吨高性能玻璃纤维智能制造生产线项目一桩基工程发布招标公告，招标方是泰山玻璃纤维（太原）有限公司，建设地点位于山西省太原市山西转型综合改革示范区阳曲产业园山西合成产业生态园。

重庆国际复材CPIC年产15万吨玻璃纤维智能制造生产线项目（CPIC-F13）公开了多项招标，包括DCS系统、热风烘干炉系统工程、窑炉耐火材料等。同时，原年产7.5万吨的F10线也正在冷修技改中，建成后将被F10B线替代，年产能将升级为11万吨。近期该项目的耐火材料和两分拉拉丝机已经进行了公开招标，按原定计划，今年可建成点火。

山东玻纤-临沂天炬节能材料科技有限公司30万吨高性能（超高模）玻纤智造项目建设用地规划许可批前公示。用地面积5.4809公顷。

冀中新材继第一条、第二条生产线建成投产后，年产12万吨的第三条生产线项目于4月26日正式开工。项目建成后，冀中新材年产能将达到32万吨，具备3条先进池窑生产能力，产能规模达到行业第二梯队。

多省市陆续公布2023年玻纤、玄纤、碳纤及复材重大项目名单：原文链接。

【行业上市公司最新业绩对比】

【注】相信持有玻纤相关企业股票的朋友4月份一定心情不会很舒畅。特别是中材发布完一季报后直接跌停，然后巨石公布业绩后也双双下跌。不过个人认为最黑暗时刻已经过去，从去年的450亿熬到了现在，再加上个人参加完巨石的股东大会以后，各个方面的细节包括答疑等都非常令人满意，因此也更加坚定了自己长期持股的信心。

更多业绩点评可以参考第十节中券商的相关点评。

九、中国巨石相关信息

【推荐阅读】中国巨石成立三十周年成果展：原文链接。

【注】参加股东大会的时候，公司现场也是将这些内容展示在大厅当中，当时觉得还很有意义特意拍了照。现在这个算是最清晰的电子版了。

一图读懂中国巨石2022年ESG报告：原文链接。

中国巨石荣登“中国新经济企业500强”第89位：原文链接。

十、其他

$中国巨石(SH600176)$ $山东玻纤(SH605006)$ $长海股份(SZ300196)$

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作者：与时间和复利同行

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