$阿里巴巴(BABA)$ 相对于段永平等增持 淘宝变革奏效才是是阿里股价背后的支撑

本周阿里发布了一季报，财报虽然当天下跌，但是财报的第二天转涨，昨晚更是大涨7%。阿里的财报，更像是投资者刚反应过来。

而对应到二级市场，最近很多知名美元二级市场基金加仓。比如Michelle Berry、大卫泰伯，当然还有知名的投资人段永平：雪球一位用户发出的帖子显示，段永平管理的基金，在2024年一季度增持了88万股阿里巴巴，增持比例17%，最新持有阿里4.23亿美元。

高盛、摩根大通、瑞银等投行也都发布调高了阿里的目标价，其中瑞银的报告中，有一段话很重要，提到其独立进行的渠道调研显示，商家感受到了淘宝天猫变革后转化效率提升，预计在目前的投入期后，淘天未来的收入会稳步提升。

如何看待阿里此次财报和核心电商？

淘天：核心仍然聚焦用户体验

用户体验=好商品、好服务、好价格。提升用户的购物体验，是吴泳铭在电话会议上提及较多的一句话。而什么是好的用户体验？管理层定位的也非常清晰：就是好商品、好价格和好的服务。作为国内最大的电商平台，淘宝在这三方面优势仍然存在，但是需要重新梳理。比如电话会议中，吴泳铭谈到了商品层面，供给端可以分为品牌商、渠道商和产业带工厂。这三个不同的供给，对于平台，需要用不同的产品形态和经营模式，去提升他们商品的价格力和转化率。

货架电商，提升产品的效率：产品的效率，就是商品对于消费者的转化率。而转化率的高低，和商品的价格力直接相关。价格力，主要是什么决定的呢？我认为是平台对不同商品和不同人群的匹配能力。吴泳铭说的不同供给，需要用不同的产品形态和经营模式，我认为讲的就是这个事情。比如白牌和产业带商品，如何更好的匹配和推荐给对应的消费者。对于品牌商品，平台如何更好的把这些商品分发给相应的人群？

过去这些年，阿里电商的重心主要放在天猫上。对应到结果上，就是高take rate和高利润。而本季度，可以看到，淘宝和天猫的商家都持续增长。并且，淘天的订单量和GMV增速双位数，快于客户管理收入（CMR)的增长。说明新的管理层，把淘宝的权重和中小商家的权重提升。“这种增长不仅体现在淘宝商家，同时天猫商家也表现得非常强劲。所以，我相信我们有效执行了我们的战略。”

对于用户体验的投资，将是一项长期战略。“对于淘宝和天猫业务，我们一直以来都专注于投资用户体验、坚定执行相关战略，目前来看已经取得了前期成果。我们也非常愿意在这方面进行持续投资。”

这次财报，我觉得阿里的管理层，对于电商的战略和方向，我认为这段表述是最有力。淘天的改革，从数据上已经收到了效果。而目前的改革仍在进行中，而未来相当长的时间，围绕用户体验端，将是一项长期任务和工作重心。这也就是，需要把用户体验的每个板块和拼图，拆的更细。比如“仅退款”、“新疆包邮”，这些更细的体验，淘宝已经实现。