中金
［我们维持公司2024年/2025年归母净利润预测12.99亿元/14.94亿元人民币不变。我们维持公司跑赢行业评级和目标价14.36元不变，对应2024年/2025年21.9倍/19.1倍市盈率。当前股价对应2024年/2025年15.4倍/13.4倍市盈率，离目标价有42.3%的上行空间］
兴业
盈利预测与估值：公司二代胰岛素维持行业龙头地位，全线产品以A类拟中选，有望打开新的成长空间；公司的德谷胰岛素、GLP-1RA、超速效赖脯胰岛素等在研项目和国际化战略稳步推进，将为后续长期增长提供动力。考虑糖尿病用药竞争格局加剧及胰岛素集采续约降价情况，我们调整对公司的盈利预测，预计公司2024-2026年EPS为0.60、0.70、0.81元，对应2024年4月29日收盘价PE分别为16.9、14.5、12.6倍，维持“增持”评级。
交银
维持目标价不变：我们微调2024-26年收入预测-2/+2%/-0.3%至33.8亿/38.8亿/42.8亿元，考虑到：1）集采续标虽然短期内影响发货、导致渠道库存差额冲销，但我们预计公司三代产品的销量市场份额将快速提升至20%以上；2）根据本次集采结果，公司在标外市场中的份额也有望进一步提升。我们调整2024-26年净利润预测-2%/+3%/+1%至12.7亿/14.7亿/16.4亿元。基于DCF模型，我们维持公司14.0元目标价不变。
招商
维持“强烈推荐”投资评级。通化东宝将依托新一代胰岛素集采，凭借全部产品A/A1 类拟中选的优势，依托强大的商业化能力，提升公司胰岛素类似物产品在国内的市场份额，同时加速构建国际化体系与能力，加快胰岛素产品与GLP-1 产品的国际市场拓展。根据通化东宝的产品放量节奏，我们预计通化东宝2024-2026 年归母净利润分别为12.3、14.0、16.5 亿元，同比+6%、+13%、+18%，对应PE 分别为17x、15x、13x，维持“强烈推荐”投资评级。
