看长做短:五成底仓价值投资,五成仓技术走位!辩证结合运用!
至于有人说,价值和趋势能否融合,我觉得难度很大。再说了,艺多不养家。真想融合,我个人建议以价值位前提,以趋势为手段。
转自雪球的评论,老师如何认为,一,其业务在海外为主,国内机构无从调研,这是不是机构们不敢价投昆仑原因。二,昆仑被彭博选最为股东赚钱50公司,但实际股东分红上市少得可怜。公司得的奖也不少,这是否是一种包装行为,三,公司主要股东上市以来大量减持,还有将徕娱和欧朋等转卖上市公司,利益输送是不是
3.昆仑万维——心比天高哥伦布
昆仑万维这家公司我过去一直看不懂,因为它的业务线条太多也太复杂了,从对这家各条产品线的理解上看,我目前也仍然属于门外汉。所以这篇文章,也就是简单掰扯一下我对这家公司的一些想法,大佬们拍砖请轻些。
昆仑万维旗下有三大业务,分别是k歌社交平台(starmaker)、海外浏览器与信息分发平台(opera)与游戏业务平台(闲徕互娱与gameark),70%的营收与利润都是海外所产生的。
在笔者看来,这种营业收入与利润都来自海外的公司都有一个最大的疑点,就是公司的竞争力的判断问题——因为从正常人的思维出发,都是公司把最熟悉情况的国内业务做好了,再扩张到国外去,而不是直接去做最不熟悉的国外市场,再进入国内市场。我十分赞成企业出海,因为随着国内市场被开拓完毕,走向海外是一些优秀企业再次进行蜕变的必然之路,但如果企业无法在国内市场做好、而在海外市场表现却不错的话,我就会产生两个疑点:一是这家企业的产品足够具有竞争力吗,如果有,那为何在国内做不起来?比如昆仑万维的欧朋浏览器,如果它做的足够好,是不是至少可以在国内众多同类产品中占据一席之地?二是这家企业对于我这样的二级市场投资者,我可以切实追踪到并且能形成自己的证据链条吗?如果不能,那我如何识别它是否存在造假?或者换言之,这家公司挣的钱,是真实的吗?
我不是说要大家拿最恶意的心态揣测这个世道,而是说,在面对国内上市公司,尤其是你连产品都接触不到感受不到的公司,做投资的时候最好如此。
在我看来,昆仑万维有以下几个问题我无法得出结论,所以无法深入进行追踪与分析:一是战略问题。昆仑万维盘子铺太大了,浏览器、音乐社交、游戏、游戏平台、在线支付、智慧医疗和股权投资,这七个业务除开最后一个,其他六个能做好其中一个,是足够一家公司在里边大展拳脚威震四方的,但一家公司同时做这七个业务,就显得有些心比天高了,这样的后果在我看来往往是命比纸薄;二是公司的股权投资可以说是蓄水池,是否也可以看成是垃圾袋?公司上市至今已经六年,利润表现十分可观,尤其是2020年近三十多亿的投资收益,按道理说,这种时候,公司一般可以拿出较为可观的一部分分给股东,让大家一起享受公司收益,但公司没有,从2014年到现在,公司累计分红6.4亿(2020年分了最多的两亿),这就离谱,我是不相信,公司能成为另一家伯克希尔哈撒韦,从大股东手里边收购stargroup这就更离谱了,实控人将旗下优质互联网资产划给上市公司,带领小股东共同奔向共同富裕?三是就算往好处去想,公司都是为了股东好,赚的钱是真实的,没有海外收入造假(我觉得这种事情的成本小的不行),公司能保证国内同类产品之后也出海,它能打过国内公司产品?浏览器、音乐社交、游戏、游戏平台和智慧医疗,粘性都不太好,在线支付可能好一些,但是面对着国内外这么多巨头,opay有足够竞争力吗?我的答案偏向于否定。
从公司的商业模式看,公司属于轻资产公司,现金流表现其实还行,但是真实情况因为无从考证和观察,所以无法对它进行具体的判断,如果公司只是一个方面有一点疑点,我可能还会深入下去挖一挖,但是昆仑万维面临的管理层诚实度、大股东责任感、公司发展战略、海外收入真实性、产品竞争力等诸多问题,是我无法解决或者简单解决的,公司在我看来一个心比天高爱冒险的哥伦布,投机者们置身于十四世纪的葡萄牙与西班牙,这种钱我是不可能赚到的,所以只能祝上船的小伙伴们好运。