这里重新发一遍，主要目的是为了能够记录这次访谈，以后让球友们更好以题目或长文章的搜索查询。 这次访谈，前前后后花了4个小时准备答案。

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精选两个问题，让文章以长文章存储。

1：@里克尔梅:  对@Dean_丁丁 说：请问，您认为消费类公司、TMT公司、周期类公司的业绩预测的侧重点和重要性有何不同？然后您觉得对这些公司来说驱动业绩增长最重要的因素各是哪些因素或者说哪些指标？谢谢。06-26 17:16相关讨论(1)

@Dean_丁丁：回答： 这是个大话题。我说一部分，不一定能覆盖所有方面。在财务报表检查过关的情况下, 重点考虑以下方面。有所疏漏，敬请包涵。

消费类公司，重点考察这些方面：

需求端：看消费市场的发展；消费者知名度的提升；和竞争者的比较；国家政策的鼓励或限制；网络可以帮大忙。 供给端：观察销售渠道的扩张，有无进入新的城市和电商渠道。销售数字，可以在网络上搜寻考察一部分。财务方面，优选毛利率和净利率已经稳定，同时绝对数不要太低的公司(比如净利率至少20%以上）；注意广告费用的大小，某个时期过多的广告投放和渠道扩张可能引起销售费用的飙升，从而影响净利润；观察预收账款和销售费用；注意如果发生严重的黑天鹅事件或行业预期逆转，要尽量在第一时间先出来。典型公司：汤臣倍健，上海家化，洋河股份。

TMT公司，额外重点考察：

硬件制造类：注意是否有成型的可复制扩张的产品（比如是否进入苹果，三星，华为的产业链）； 考察竞争技术对现有技术的替代趋势（竞争技术在早期开发时不用过于担心，一旦有厂家推向市场要特别小心比较）；注意产能利用率，可以给上市公司打电话核实；跟踪新产品推出的情况；有时有局外人不可知的大订单；财务方面，净利润低于8%（最好选在15%以上的）的公司尽量不要选择，因为任何成本的变化会导致业绩的大幅波动；注意存货、应收账款和在建工程转固的陷阱。典型公司：大华股份，欧菲光，歌尔声学。

软件互联网：注意盈利模式的持续性；分析客户需求的变化趋势和竞争替代；客户需求可能下降的规避；跟踪公司正在研发的产品推向市场的时间；注意管理团队的稳定，因为是人才密集型的产业；尽量选择净利润率在20%以上的公司；注意研发费用资本化的金额。典型公司：乐视网，百事通，银江股份，东华软件；

周期性公司，金融类：谈银行的就谈得太多了，我今天不谈了。

周期性公司，航运，钢铁，煤炭：最关键的是分析供给和需求的变化。只有当需求和供给的平衡出现较大的失衡时，才会有确定性业绩增加； 注意提前分析几个月到一年后的业绩；业绩体现在股价通常会提前；普通的少数几个月的失衡不会造成较大的趋势性机会；相关国家政策的影响非常明显。 比如航运业，我观察过多次，行业内救市要求也出现多次了。但是，因为全世界范围内船舶的供给在过去几年仍然有较大增长，同时中国的外贸增速放缓，所以我个人认为暂时难有趋势性的大机会。典型公司：中国远洋；宝钢股份；包钢稀土；

2. @小本儿经营:@Dean_丁丁 说：业绩预测是根据以前历史数据还是公司预披露，或者是其他信息？另这些信息从哪些渠道得来，可信度有多少？

@Dean_丁丁: 业绩预测，着眼点是未来一个季度，以及1-2年的预测。股价反应的，永远是对未来的预期，这点首先要明确。

公司的历史数据，可信度95%，另外5%就是造假和操纵的部分。公司的历史数据，主要是作为一个计算未来利润的大致基础。比如看历史毛利率，净利润率，以及费用的情况。

券商研报，可信度50%。不要看券商研报中的盈利预测，只看事实。预测数字容易误导。因为：1 .券商研报是为机构服务的，真实的情况尤其是一些负面的信息，可能会通过别的渠道比如电话和邮件通知大客户。研报里的情况，通常都是好消息和美好前景，离未来的真实情况有时有很大距离。2. 有些爆炒过的股票，券商在高位发美好前景的报告，非常常见，有配合机构出货的嫌疑，这在全世界股市是个公开的现象。3. 有些券商报告里的盈利预测，完全是加个20% 或30% 填上去的，没有经过仔细的核算。4. 不是所有的公司情况变化都会有券商报告。出现新情况，很多时候需要自己判断。

公司的预披露，可信度90%。只有个别公司后面会大幅修改预披露的数据。超预期的预披露信息一出来，股价尚未反应时，可能存在一个股价突然上升或下跌的短期机会。

最后，就是你要根据所有这些情况，结合我讲过的技巧，来跟踪自己的公司，这样才能保证自己的投资在安全的路上。