根据艾瑞咨询及华经产业研究院的数据，全球65%的不锈钢保温杯由中国生产，2021年我国保温杯总产量6.5亿只，五年CAGR+6%。2021年全球保温杯市场规模528亿人民币，国内市场规模172亿元，是主要保温杯消费国，但人均消费仅有12元，低于北美的27元及欧洲的16元，提升的空间广阔，我们预估2025年我国保温杯市场规模达268亿元，人均消费达到19元。

我国保温杯出口量稳步增长，2022年前7个月保温杯出口额达14亿美元，YoY+24%。人民币贬值在收入端和业绩端均利好出口企业。业绩端受益于人民币贬值所产生的汇兑收益；收入端受益于人民币贬值所刺激的海外品牌方短期积极备货。三季度人民币持续贬值，预计将持续利好相关出口企业。

嘉益股份：主要客户PMI获星巴克7年保温杯专营权将持续利好公司基本盘，领先的外观喷涂技术在功能性差距不大的行业竞争中形成护城河，产能不足的情况将在明年产线落地后得到一定缓解。
根据公司年报数据，公司目前产能 1600 万只，即每月 计划平均可以生产 130 万只保温杯，2021 年产量 2114 万只，超过公司总产能超过 30%。 产能紧张情况下公司积极扩张产能，公司重点募投项目之一的“年产 1000 万只不锈钢真空 保温杯生产基地建设目”预计将于 2023 年逐步实现投产，将有效舒缓产能紧张的情况。

哈尔斯：我国龙头杯壶生产和销售企业，公司收入超过80%来自于海外代工，但同时也重视国内自主品牌建设，除哈尔斯主品牌外，旗下拥有SIGG、Santeco、Nonoo三大子品牌。

浙江的永康、武义，广东的揭阳、 潮安等地是保温杯的主要产区，杯壶制造龙头企业如哈尔斯、嘉益均来自于浙江永康市。

不锈钢是保温杯最重要的上游原材料。中国成为全球不锈钢保温杯制造中心是背靠着庞大的 不锈钢产量优势，2021 年我国不锈钢产量 3100 万吨，占了全球 54.7%的产量，过去五年均 占全球一半以上产量，稳定且大量的不锈钢原材料从上游确保了保温杯的大量生产。


$哈尔斯(SZ002615)$ $嘉益股份(SZ301004)$