我想起来西格尔一个很重要的观点。拉长看，预期差才能产生超额收益。
战胜市场的唯一方式就是拼长期认知，其实就是拼长期的预期差。短期我们卷不过市场的，它很有效
No ，西格尔说的是股息复投。
就是一只股票，大家一直不看好，但是这个公司一直业绩增长不错，而且分红也不错，那么投资者有机会攒到很多的股票。
如果一家公司业绩一直不错，大家也一直看好，股价反而会一直比较贵，那么股息复投攒到的股票就有限。
是的……没有预期差的标的，赚不到大钱，赚不到超额收益。
我看你是被别人的话给说傻了，5%姑息就算10年也就60%收益率，股价两年翻倍甚至翻三倍，直接卖点再去买低估的不香？赚的就是泡沫的钱，赚的就是情绪的钱，就连巴菲特都是这么干。谁做投资真的为了每年赚3%到5%的股息。股息，那只是行情不好时候的保底收益或者现金流而已。
是的，拉长时间，等市场资金充足，估值修复会有超额收益，
预期差之后再来个催化剂，就点燃了。所以所谓价值投资，也是要懂市场和理解市场的。要学活的巴菲特
1.筹码结构很大关系，当时股东人数20万上下。现在47万，多了27万，很多基金把散户当对手盘。你看张坤易方达在伊利也是做T，涨一点就就抛售，低价又接回来。很多基金都这样搞，好像跟伊利散户有仇似的。
2.不只是伊利，很多白马股也是业绩年年增长，但是估值也向下。所以市场现在也属于遍地黄金。不说别的，茅台五粮液招商银行等PE也是比2019年时候低不少。