wangdizhe（北仪小孩）
尼克松时代的美国财长康纳利说过一句话：美元是我们的货币，却是你们的麻烦。。。
这其实在强调铸币税效应，整整半个世界过去了，这句话现在听起来，仍在影响股市的k线及金融市场走势。。。。
由于美国依然面临通胀压力，所以美联储降息延后。。。外加地缘政治风险提升，导致近期美元指数上冲。。。
在亚洲，因为美元走强，日元和韩元汇率被动走弱。。。日韩都在卖出美元储备，以稳定本国汇率，但其实也仅仅是延缓自身汇率下探速率罢了。。。
再看欧洲，本身就老年化严重，面临比美国还严重的滞涨，所以想抢跑美联储，提前降息，以刺激经济。。。因为汇率走弱，利于出口。。。这是经济学课本上教的，其实在现实中，降息的很多作用，顾不上出口，而聚焦的是通过降息减轻自身借债融资利息，以便利于延续“国债治国”。。
欧元降息之后，等于自愿贬值，利于就业，以及债市稳定。。。欧洲难道不和日韩一样，不担心降息之后，汇率贬值产生的资产外流么？
有两个原因，第一，欧元其实是美元的最大对手盘，日元仅仅是拆借货币，所以规模上，和欧元差的比较多。。。韩元就更谈不上了。。。
同时欧元区有财富基础，信用度相对高。。。所以在汇率的世界，欧元即便贬值，外资净流出比例，没有日韩那么多。。国际投行必须要配置一定比例欧洲顶级公司的，就和它通过北向资金配置A股一样的道理。。。不同的是，欧洲那边没有换汇管制，它可以随意配。。。又都是英语通行的地方，沟通理解上也方便。。。所以，很多时候，欧美其实都不是那么怕“汇率贬值”。。。中东和澳大利亚以及加拿大这种，都有资源硬通货顶着，所以对于汇率贬值的敏感性也低。。。
所以其实美元走强时候，地球上往往就是亚洲和拉丁美洲最倒霉。。。也就是都有麻烦，但麻烦的大小不同。。。
现在日元汇率快速贬值，日本央行卖出600亿美元，守着汇率。。日本央行美元现金不多了，所持1万多亿美元里面，90%都是美国国债。。。所以如果美联储6月份不降息的话，其实日本央行也打算死磕了。。。就是老子卖你美债，这样美债收益率就会升高，美股就面临风险（当然那样a股也好不了）。。。所以其实日本是希望美国人自己管理好的自己的货币，确实是你们的货币，也是我们的麻烦，但我的麻烦可以传回给你去。。。尼克松时代，美国哪有那么多美债啊，所以现在自己也多了一个“软肋”。。
人民币和港股其实在全球都属于特别的存在。。。前者汇率弹性管制，后者基本盯死美元。。。也就是美元指数走强，和他俩影响都有限。。。一个早就做好防火墙制度，一个本就是“小美元”。。。所以美元兑人民币汇率在整个4月份仅仅还微跌0.04%，5月份至今又微跌0.32%，资看了两眼放光啊。。
全球都找不到比人民币和港股更特别的地方了。。。既然能扛住美元之暴击。。。故而国际资本都选择从日韩以及东南亚，甚至从欧美也撤出来些，补仓a股和港股。。。港股是自由港，所以获得的“避险资产”更多些，a股主要是以“北向资金”形势获得资金流入。。。
也就是这些资金来a股和港股，已经对于业绩不敏感了，他们也知道A股年报和一季报都不咋地，宏观也未见明显变好。。。但都顾不上了，因为日韩跌汇率下来太快了，欧洲马上降息，美股太贵，而且美国经济出现滞涨迹象。。。这就是近期A股和港股反弹的原因。。。
所以动动脑子仔细想想，都是汇率惹的福啊，强美元等于短期内凸显了“外汇管制和联系汇率”制度的优势。。。但是，一旦外部汇率压力变小，外资就会跑回去的，因为本就是短期避险，等于就是突然下雨了，雨又大又急，本来看不上山上那个亭子，但也没辙，先爬上去避避雨，一旦“雨过天晴”，人家就要下山回去了。。。
今天北向资金净卖出40.44亿元，说明汇率福利效应走弱。a股和港股都跌了。。。和业绩啥的没太多关系。。。。未来会如何呢？其实看2点，第一在外资流回前，内资机构买入力度能否增强。。。。第二，如果美元继续走强，日元韩元泰铢就会继续走弱，国际资本就会愈发退守香港，有利于港股。。。
货币战争从来都是“明枪暗箭”，我静静的看。。。宏观在查理芒格眼里，重要性不大。。在我眼里，是利用的工具。。现代金融体系，其实多度强调“杠杆+精算”，看着挺紧密，其实愈发脆弱。。。这就是巴菲特拿着1800亿美元，啥也不买的原因，他不会因为美股连涨10多年，就认为其“稳健上涨”。。。而愈发担心“科技7巨头对美股行情的把控”以及“国债治国”的危险，同时也忌惮美股的高估，所以无论外界说啥，就是不动，这才是“对于安全边际”的理解，不是简单的市净率那种概念，是综合感知“危险的能力”。。。
无论怎么走，只要不缩量回调，我就不买。。。而只要贪欲不起来，就不卖。。。中间大部分都是“一动不动，静吃分红”。。。
