BLS宣布2024年4月起正式取消咖啡价格被纳入CPI分项之中，然而咖啡价格被剔除这一行为似乎不合常理。根据Drive Research调研，接近73%的美国人每天都会喝咖啡。咖啡价格领先CPI中的分项大概5-6个月，自2023年9月以来，咖啡价格同比增速见底反弹，2024年2月CPI分项中咖啡价格见底，3月开始反弹。近期咖啡价格大幅上涨，BLS却意外将其剔除，不得不让人怀疑其背后的用意。此外，住房价格的环比增速近期明显回落，对应的反而是其权重大幅抬升，两者叠加对核心通胀的下拽作用较为明显。通胀数据计算方式的调整背后似乎隐含了更多的政治和政策考量。4月CPI数据公布后，通胀的回落叠加经济数据小幅下行，助推市场降息预期小幅抬升。一旦通胀数据能够顺利下行，也是为美联储的货币政策打开空间。美国无法缩减的财政开支，叠加高利率，已经导致其利息支出大幅抬升。即使美联储缩表规模有所削减，到若按照当下对于TGA账户的需求，逆回购或将于2024年底归零。债务规模的压力，金融不稳定性的担忧助推美联储开启降息，基于这些因素，也不难理解BLS配合美联储和拜登政府调整通胀分项的意图。如果最终走向在经济未衰退场景下的降息，那么2007年Q4之后的大宗商品价格上涨路径将会重演。转民生策略美国又改参数了…上次改过GDP的计算方式～