$安琪酵母(SH600298)$ 普及一个基本常识，任何风险资产的回报率不能低于银行定期存款利率，否则就是高估！如果连这一点都不能承认的，那肯定是赌徒。目前，四大行五年期的定期存款利率大概2.6%。而安琪酵母的股息率只有1.55%，明显低于银行定期存款利率。所以，安琪酵母的估值明显高估！！

如果按照2.6%的股息率进行倒算，那么安琪酵母的价格应该是19.23元。

但由于安琪酵母是风险资产，所以，必须股息率高于银行定期存款利率才行，比如要达到3.6%的股息才行，那么倒算过来，安琪酵母可投资的价格为：13.88元。

可见，安琪酵母的合理价格应该是不高于13.88元。