$嘉和生物-B(06998)$ 我一直有在关注，但研究得不多。首先说件有意思的事情，今天早上个人写了个评论指出嘉和官网的小错误，现在一看错误已经更正了。说明嘉和的内部人士还是挺关注雪球的。以下言论若有错误希望斧正。
第一步看现金，根据20年年报和21年半年报大致推算，嘉和今年大概总共会花7-8亿现金，到今年年底大概还有22亿左右在手。不比一些纯研发的同行，嘉和毕竟有CMC和工厂，销售团队也躺了一年多了，各类费用都大……如果我来运营嘉和，从今年开始我就要缩衣节食了，这样22亿至少可以烧到23年年底。
第二步看管线（官网截图）：
GB226和GB242都是卷王赛道，嘉和去年下半年开始组的销售团队（话说一年多没事干？），销售能力相比成熟公司还有待验证。GB226猜测最晚明年2月前后有具体消息，GB242预计明年上半年能上。226和242两个商业化的产品明年贡献的自由现金流，如果可以覆盖嘉和的销售费用就不错了，相信公司内部也不会抱太大希望。
GB221，估计明年上不了（如果还能上的话），但也是拥挤赛道，挺悲惨。疗效更好的，第一三共的ADC大杀器Enhertu是标杆。康宁的JSKN003也在路上，GB251可拼一下速度……
GB241，老靶点拥挤赛道，也已经license-out了，略。
GB491，数据粗看不错，两个乳腺癌适应症看起来还不错，但最快24年上市了吧？
双抗方面，根据官网看得出来GB261和GB263T应该是主推。NHL适应症国内人数不少，261的数据可以期待一下，如果非常惊艳的话还有盼头。明年上半年可以等到I期数据吗？263T的NSCLC适应症感觉做了也没意义，不知道会不会换方向。
不知道为什么，总感觉嘉和流年不利。一些管线开始得不晚，但进度总比别人慢半拍，还建了一个齐全的团队但没产品开卖……还不如学 $基石药业(02616)$ PD-L1甩给辉瑞。（p.s. 感觉辉瑞在PD-L1项目上不亏钱已经不错了）
雪球观众喜欢看买卖点，随大流一下：个人觉得现在的估值还算可以，反正情况大概率不会更差了，Biotech市场情绪也大概率过了底部。但我自己还会等一等再小仓位试试手气，反正无碍大局。毕竟，说不定除了 $康宁杰瑞制药-B(09966)$ 的KN035，基石的舒格利万一也更快呢……同行先上市或多或少会有一些影响。
只是个人即使买了也不会长持，因为嘉和长期价值的想象空间暂未看到。