$交通银行(SH601328)$ 交行的确不是优秀的银行，并且日子还过得相当艰难，这确实是事实，没什么好辩解的。但非要把它说成一无是处，我都有点替它不值。它不如业内公认优秀的招行、建行的地方早就广为人知。但半年报的也有两个亮点：

1、资产羰：

（1）存放同业款项9642亿，收益率2.92%（去年同期为7677亿、1.75%），招行是6320亿、2.80%(去年同期是6872亿、1.94%)，建行是8536亿、2.96%（4710亿、2.13%）。

（2）证券投资32934亿，收益率3.38%（同期为29031亿、3.26%），招行是24349亿、3.25%（去年同期是19191亿、3.26%），建行是82084亿、3.34%（72699亿、3.39%）。

这两项指标交行均是妥妥的量价齐升，能否持续我不知道，但我认为这肯定不仅仅是交行的运气问题。是否可以认定交行在这两块业务团队可能是业内最优秀的?

2、负债端：

应付债券16740亿、利率成本2.86%（同期14148亿、2.83%），招行是2520亿、3.09%（去年同期是3886亿、2.93%），建行是16792亿、3.13%（13898亿、2.94%）。

交行在招揽存款、同业存放和拆入款项方面均处于高成本的劣势，但发行债务证券方面的成本均低于招行和建行，并且和去年相比成本增幅很少。

交行的零售业务体验确实很差，但我并不认为交行是一家快要破产的银行。相反，我认为它在本质上其实是一家有相当特色和独特竞争力的银行。

交行的股东结构，也让我对它产生了一定的亲和力，我希望也并且相信它的分红政策会比其他银行更为稳健和可持续。