黔源电力目前水电装机容量323万千瓦，扣除少数股东权益，归属于上市公司为323*0.6=193万千瓦，重置成本为1.1*193=212亿。目前总市值64亿，看来从重置成本来看，低估还是很明显的。
我们再看看他的大哥，长江电力，按7,000万装机容量算，重置成本为7000*1.1=7700亿，目前市值6200亿，市值基本上再涨涨就赶上重置成本了。
每万千瓦1.1亿的重置成本已经相当保守了，现在新建的水电站，如果是交通不便的地方，有的甚至接近2亿了。
目前中国的水电站有点类似于战国七雄割据，谁先占山为王，谁先处于有利地形。剩下的都是一些狄戎不毛之地，实在没办法才会去攻打这些荒夷之地。
战国七雄，长江电力，实至名归就是战国七雄的秦国。处于关中最有利的地形，西据翟戎，东窥函崤，下通巴蜀，上驱胡匈。
而华能水电类似于赵国，积极进取，胡服骑射，虽有强秦而不足畏已。
而黔源电力可能存在感不足，甚至连战国七雄都没有合适的位置给他，暂且把它归为代国吧，因为没有存在感，所以基本上资金很少有关注的，所以估值也是相当低，不过低也有低的理由，无非也都是一些老问题。派息率过低，对待小股东不好，来水层次不齐，去年来水整年都不好，导致市盈率过高。如果今年来水恢复正常，实际市盈率也就15倍左右。最低跌到12倍左右。对于黔源电力，未来是小荷才露尖尖角，还是早有蜻蜓立上头？我的观点是且行且看且随风！
$长江电力(SH600900)$ $华能水电(SH600025)$
