$京东方A(SZ000725)$$TCL科技(SZ000100)$
下班了，想和大家分享我对「面板双雄」的看法。
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近10年，我们国家在搞供给侧改革，各行各业产能发展逐渐向规模化，集约化，在我看来「供给侧改革」就是一个很好的标的。
供给侧改革在市场上清除了某些行业不具备优势的竞争者，产能更加向有优势的公司集中，如果你是一位大公司的所有者，这意味着你什么都不用做，供给侧改革肢解了你的竞争对手，你所在的公司越来越大是自然而然的事情，垄断市场是公司发展的终极阶段。
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产能扩大喜忧参半，2022年，京东方收购了中电熊猫的两条产线，整合后占全球 LCD 产能面积比重接近三分之一，柔性 OLED 全球已建和计划建设的柔性 OLED 产线多达 22 条。国内独占 15 条，一个主要的原因是地方国资投资意愿强烈，都想在GDP上作出成绩，但另一方面全球对于面板的需求疲软，全球供需关系矛盾突出。
03
22年对于面板公司的股价来说十分难熬，因为TCL、京东方、还有其它面板公司都有意图去争夺韩国面板公司的市场份额，即使亏钱生产也要让稼动率饱和，越生产越亏损，这导致面板公司的经营模式开启了死亡螺旋。
04
另外一个原因是在需求急剧下滑阶段，国内的面板公司缺乏管理全球供应链的经验，加剧了03提到的死亡螺旋。
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周期之辩，面板行业的利润取决于面板价格周期，大家目前看待面板股还是以周期的视角出发，从周期股向成长股的转变是有可能的，需要行业发展到相当规模的程度，从北京电子管厂到如今的京东方已经蛰伏30年已久，雄关漫道真如铁，而今迈步从头越。