【东方证券】行业估值处于历史平均以下，择优布局优质标的

一、行情回顾

1.1 板块周度表现

近两周横跨中秋、国庆双节，板块分化较大，沪深 300 指数上涨 2.54%，医药生物（申万）指数上涨 4.07%，较沪深 300 的相对收益为 1.53%，行业排名第 7 位。自年初以来，沪深 300 指数下跌 5.40%，医药生物（申万）指数下跌 4.97%，较沪深 300 取得超额收益 0.43%，整体涨跌幅在行业中排名 16 位。

分子版块来看，近两周 7 个申万医药子行业均保持上涨。其中 SW 化学制剂、SW 医疗器械 II、SW医疗服务 II 涨幅靠前，分别上涨 6.83%、6.09%、5.76%，SW 医药商业涨幅最末为 1.59%，其他板块涨幅均在 4%左右，整体来看，大部分板块表现均优于大盘。自年初以来，SW 化学原料药、SW 医疗服务 II、SW 中药 II 涨幅靠前，分别上涨 23.63%、12.63%、11.12%，其余板块均为负收益，其中 SW 化学制剂涨幅最末，为下跌 22.12%。

1.2 个股周度表现

从个股涨跌幅来看，近两周医药行业 A 股（包括科创板）有 198 家股票涨幅为正，199 家股票下跌。

近两周涨幅排名前十的个股为南微医学（+36.12%）、诺泰生物（+34.19%）、阳光诺和（+32.29%）、万泰生物（+25.29%）、健友股份（+22.21%）、博济医药（+22.14%）、兴齐眼药（+21.35%）、长春高新（+20.82%）、开立医疗（+20.67%）、海特生物（20.57%）。

近两周跌幅排名前十的个股为太龙药业（-19.01%）、兰卫医学（-16.39%）、共同药业（-15.08%）、振东制药（-14.92%）、太安堂（-14.21%）、药易购（-13.51%）、圣济堂（-13.33%）、东阳光（-13.21%）、润都股份（-12.91%）、南华生物（-12.90%）。 

1.3 陆股通及大宗交易情况

近两周北向资金合计净卖出 27.58 亿元，其中流入 60.87 亿元，流出 88.45 亿元。从陆股通持仓情况来看，增持前五分别为开立医疗、乐普医疗、东诚药业、新华医疗、康弘药业。减持前五分别为爱美客、健帆生物、欧普康视、昭衍新药、万泰生物。

近两周医药生物行业中共有 54 家公司发生大宗交易，成交总金额为 49.99 亿元。大宗交易成交前五名为康希诺、泽璟制药、九洲药业、爱尔眼科、富祥药业。 

二、估值概览及后续事项提醒

2.1 估值概览

近两周医药生物板块的 PE（TTM）估值达到 35.08X，利于近五年平均 PE38.61X。近两周板块估值略有上升，仍处于历史较低水平，连续 9 周低于行业近五年平均 PE。同行业相比，医药生物板块 PE-TTM 相对于剔除金融的全部 A 股溢价率为 12%，相对沪深 300 的溢价率为 136%。 

2.2 上市公司限售股解禁信息

截止 2021 年 10 月 10 日，今年年底前有限售解禁的医药上市公司共有 55 家，本月解禁的公司共13 家。下周（2021.10.11-2021.10.17）共有 7 家，分别为明德生物、共同药业、科美诊断、昭衍新药、济民医疗、诺禾致源、森萱医药。