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几天后我会写下半年投资总结报告，给人一个交代。一句话，有一个对赌协议早已签订：做不到年化10%的收益率就砍掉部分资金投向它处。

作为较早投身香港股市的大陆人之一，一个股市相关工作者，今年来到第八年了。这一种感受是：无论你身在这个场子多久，你都还在学习期，可能要到70岁。无论你多么智慧和精深，都比不上你设定的纪律。

今年以来，透过腾讯、亚马逊、Facebook三大核心股的组合，取得了16-18%左右的综合收益率，跑赢恒生和标准普尔指数。现在，飞来一只天鹅！

过去的八年，教训就如同一本刚刚合上的教科书，香港这个国际市场的每一个波澜记忆犹新。我不曾拿一个笔记本把它们都记下来，但是那些所谓的黑天鹅就像幻灯片一样在脑海播放。日本海啸核泄漏，一天跌了1000点；迪拜那座世界最高的大楼的开发商出了个违约，跌了1000点；香港来个占中游行、俄罗斯侵入了乌克兰、希腊那些个欧洲债务危机、美国国会的预算上限通被否决等等。沪港通开通了，香港结果是暴跌、国家牛市搞起来了，结果是暴跌。香港这样一个被吊打的市场，它的脾性已经烂熟于心。

假如一个资金有限的人，他若不能在市场意得自满的高位卖出的话，那么他便没有足够的资金在下一波暴跌中去所谓地抄底。

这是一种设想股票价格总是在一个箱体震荡的情况下的理想操作。关于这一点，当我们大家打开香港和大陆股票五年和十年曲线，便会清楚认识到。问题来了，如果没有拿着一只不断向上升的股票，比如香港新科股王腾讯这类稀有动物，押注在过气股王比如汇丰等等，我们在这个周期波动中能够做出多少收益？采用巴菲特的buy&hold将会以平庸收场，对吗？

说到了他，我们的启蒙和敬仰，那也把索罗斯拿出来一起讲。两人背后真正不同的是什么？是人生。

一个生活在富足的、没有经历过本土大规模战争的、由移民文化和民主体制构建的、连续在商业上繁荣一百年的国家，他是巴菲特。一个出身在匈牙利，他的犹太人父亲几乎死在集中营，最后靠徒步几千里逃离欧洲，并在他五岁时抵达美国。他是索罗斯。所以，巴菲特买的股票，背景是连续涨了一百年的标准普尔指数。而索罗斯的一生却充满危机感、怀疑心、强迫症一般的自我保护本能，猎狗一样捕捉最细微的危险和机会。

他们出生在两个世界，他们的人生根本不同，因而他们的股票操作完全不同。

我们六零后七零后是不是也经历过类似索罗斯式的人生？儿时的赤贫、物质的渴望、出来打拼的激烈竞争，在这个过程中艰苦地积累了财富。我们对于财富的保值是这么神经紧张，那不奇怪，我们生长在那个时代的中国。这是我们的人生。不走运的是，我们的股票指数完全没有走出标准普尔的一路向上，I don't know why。

我想，正是人生的来路的相近，让我们更加理解索罗斯。而现实告诉我们，在我们的股市做巴菲特，相当相当的不容易。

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英国退欧，这只是我遭遇到的无数打击当中的一次，我和之前任何一次一样都有恐惧。每一次必须不同吧！这一次闪电打下来时，我做了提前恐惧，我带着25%的做空仓位来迎接。保卫收益，无比艰难。一个股票投资者最重要的是向过去的教训学些，再学习，纪律，再纪律。

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我向我的英国客户发出一个邮件，他回复我的是更悲伤的一个邮件，他要移民爱尔兰了。实际上，我和他，我的公司和他的公司可能都将面临不可知的未来。这就是为什么我们靠金融市场吃饭的人比一般人更为敏感与恐惧。这是一种人生。

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我附上一份旧相片，能猜到他是谁吧？美国的股票，我仍然没有卖出，他的人生，给我太多思考。事实上我在做多头而不是空头，几乎是在对抗索罗斯了。因为基本上存在一个信念：国家，或者股票，必然会有这个时期一直向上涨的，或者矫情地说伟大的。不独这三只，还有不少，黑天鹅飞过，希冀它们能够给投资者带来收益。




Good luck!




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