$青岛啤酒(SH600600)$
“小便门”的短期影响已经结束，不必要过于在意，但是可以用来积累经验。更重要的是，透过这个事情要真的去好好看看啤酒行业的情况才是正事。
我大概看了下青岛的三季报。因为受到21年会计政策的调整，部分运输成本重分类至营业成本，导致毛利率下降到36%，我大概算了下，影响幅度在4.6%左右。你如果只看统计软件的毛利率的走势，会很奇怪，啤酒行业不是都在进行产品结构升级吗？难道青岛是例外？其实不是的，你从21年底开始把这个4.6%加回去，大概就能得到真实毛利率，算下来，三季度已经达到44.33%，仅次于21年Q1，而单看三季度，就已经能达到45%+的水平。
如果想更简单了解，直接看“核心利润率”就够了，青岛的核心利润率从18年三季度的11%+已经到了现在的近20%，几近翻了一倍，5年的时间，“核心赚钱能力”已经发生了质的变化。
除了赚钱能力，青岛在中高档产品产能的布局上，从19年以来也是在加大力度推进的，换句话说，这可不像是一个企业或者一个行业的产品升级小变革，更可能是一次的大的行业发展红利期！
因此，在这样的节骨眼上，有人却在“恐慌底”上这样“玩坏”，你不觉得颇有意思吗？查看图片