自2019年7月8日起开始停牌的上市公司*ST康得，到今天整整停牌一周年了。不过，13.5万股民没有迎来复牌的好消息，却直接被深交所的一纸暂停上市通知，浇了个透心凉！
一、连续非标，被深交所暂停上市！
刚刚，深交所在官网发布《关于康得新复合材料集团股份有限公司股票暂停上市的公告》，康得新2018年、2019年连续两个会计年度财务会计报告被出具无法表示意见的审计报告。根据本所《股票上市规则（2018年11月修订）》第14.1.1条、第14.1.3条的规定以及本所上市委员会的审核意见，本所决定康得新复合材料集团股份有限公司股票自2020年7月10日起暂停上市。
二、暂停上市会导致退市吗？
根据规定，股票被暂停上市后，将根据2020年年报情况，判断是恢复上市，还是终止上市。只有满足以下全部条件的，才有可能恢复上市：
净利润为正；
扣除非经常性损益后净利润为正；
净资产为正；
未被出具保留意见、无法表示意见或否定意见审计报告。
假如以上任一条件没有达到，公司股票将被终止上市，即强制退市。
2020年，康得新利润表面临货币资金、应收账款、其他流动资产（委托采购款）、预付账款、其他应收款等数十亿，甚至上百亿的资产减值损失可能。此外还面临担保或违规担保带来的或有负债，如3亿美元债券的担保，有可能计提十几亿元的减值损失。此外，高额债务带来的应计利息和罚息等，有可能高达近十亿元。
目前来看，如果没有债务重组或破产重整带来的免息减债等债务重组收益，康得新2020年很难盈利。
即使开展破产重整，也必须在破产重整方案执行完毕后，会计上才能计算债务重组收益，也就是说，康得新必须在2020年12月31日前，执行完毕破产重整方案。
而即使上述情形能够达成，由于债务重组收益属于非经常性损益，对扣非净利润没有影响，扣除净利润为正的可能性还是不大。
三、强制退市怎么退？
根据证监会事先告知书，康得新连续四年虚增利润总额115亿元，很可能追溯重述后连续四年亏损，从而触发重大违法强制退市情形。
证监会正式《行政处罚决定书》。由于证监会已经在去年的告知书基础上，召开了数场听证会，且调查了一年多时间，2020年6月28日再次下发修正后的告知书，并将于近期再次召开听证会，预计听证会后不会再拖很久时间，将下发正式的行政处罚决定书。
公司判断是否可能触及强制退市情形。可能触及的继续停牌，未触及的复牌。
深交所初议。如可能触及退市情形的，深交所上市委员会在15个交易日内，审议是否实施强制退市，并做出独立专业判断。上市公司可补充材料，不计入上述15个交易日时限。
深交所下发退市事先告知书。如上市委员会判断拟实施强制退市，在5个交易日内向公司下发强制退市事先告知书。
公司申请听证。公司可在听到告知书，10个交易日内申请听证。
深交所上市委员会终议。上市委员会结合听证、申辩意见材料，在15个交易日内审议形成是否强制退市的最终意见。
深交所下达强制退市决定。如上述最终意见为强制退市，深交所在5个交易日内向公司下达退市决定。
退市风险警示。三十个交易日。由于康得新已经实施退市风险警示，不再重复进行。该程序忽略。
暂停上市。六个月。由于康得新已经被暂停上市，将与非标造成的暂停上市合并计处，暂停上市满六个月后，即进入下一程序，不再另行暂停六个月。
退市整理期。三十个交易日。
正式摘牌。公司将进入老三板挂牌交易。
上述深交所程序，大概需要50个交易日，考虑到要求公司补充材料，可能会略长。但基本上会在三至四个月内结束。
因此，康得新最快有可能在暂停满六个月后，直接进入退市整理期，即2021年上半年。
当然了，如果证监会的立案调查最终没有触及强制退市，康得新将暂停上市至2020年年报披露后。
面对暂停上市后不能恢复上市和重大违法强制退市双重退市风险，你觉得康得新还有机会过关吗？