首先,这个挣钱能力的高低不是绝对的,至少在一个充分竞争的行业里,净资产收益很难稳定,我后文也说了,诺基亚几十年的积累在终端手机上一夜崩塌。我本文的重点其实就是我不看好终端消费商品长期的稳定性,不仅仅是比亚迪,即使是强如苹果,我一直认为也只是时代早就的奇迹,还不一定能持续多久。所以,我认为消费企业的未来现金流基本上是个伪命题。
二,我大致反思了一下,也认为你的观点是正确的,现在的比亚迪竞争力也许比十年前更强,当然也认同你一百比九十强于一比零的结论。
三,我特意查了一下比亚迪的财报,果然如你所说,大多为供应商占款,只是我不能理解的是,垂直整合典范的比亚迪怎么会产生多达三四千亿的供应商占款。但是,这么多的占款顺风顺水时是优势,但市场一有风吹草动,马上变成定时炸弹那是肯定的,对于消费品公司这基本上是一定会发生的,没有意外。当然,好处是没有利息。
四,比亚迪牛逼是一定的,但是我一直强调的是这个世界并不是牛逼你就肯定能活下去。老实人吃亏,小人上位也是正常的事。投资归根到底是认知的变现。有的人喜欢堆粮食,有的人喜欢买黄金,粮食需要存储费,放久了还会变坏,正常情况下买黄金确实要强于堆粮食,但是万一乱世呢,所以投资不仅仅是认知,大多时候还有那么一些运气$比亚迪(SZ002594)$ $万科A(SZ000002)$
现有资产的变现能力也是考虑指标之一,而且是非常重要的指标,明明很容易变现8元一股,股价却不足4元,那就价值显现了!
挣钱能力其实是个适应变化的能力,不光是一时占优。但是吧,企业也和人一样,一旦一个方面占优了,就失去了进步的动力了,所以很多曾经那么辉煌的伟大公司一夜崩塌。唉,这也和古代国家一样,时间久了各种利益集团因化利益阶层,整个社会就会失去活力。当然现代也一样,未来还是会一样的,这世界就没啥新鲜事,归根原因就是人性决定的。离题了。
所以适应变化的能力特别重要。那些能够长存的工业品公司都会经过业务调整。不过革自己的命真的很难。所以茅台确实是个好公司,他妈的世上还有这种即使傻子经营都能挣钱的公司。。。
占款确实有两面性,反面就会要自己命。还好现在是正面[狗头]。所以确实,这类公司是难以长久的。不过规模确实是一个难以超越的护城河,只要不出现划时代的技术进步。
投资确实很难,所以确定性最最重要。我宁愿少挣,也要确定性。没有什么比确定能挣钱幸福了。如果能确定到达目的地,中途的颠簸我才能忍受,或者说享受。心里没底的话,一天我也坚持不了。
只是一个比喻,不一定是8元,投资性物业,存货,土地都是原始成本计价,这些综合来看,目前都还没到成本线,大部分没跌到毛利为零的水平,往后结算及销售基本还是为正,很多公司亏损主要是资金成本及各项欠款产生的违约金,还有资产减值计提。