“现在我是推荐聚鸣的，但是如果刘晓龙规模冲到百亿以上，我会考虑赎回。”
赚打赏给大家发红包，接 @雪球私募 邀请写一下聚鸣投资的分析。 $聚鸣涌金1号(P000647)$ 是我在雪球买的第一个产品，我应该也是他们在雪球的第一批客户。目前持有10个月收益60%左右。 @星光900212 刚刚买了聚鸣，也写写你如何做的购买决策呗。
聚鸣投资分两类产品，一个是刘晓龙主管的，主要是聚鸣积极成长、聚鸣涌金、聚鸣多策略系列。一个是聚鸣医疗系列，其他基金经理管的，虽然收益比刘晓龙的产品高很多，但主要还是医疗这两年太强了，我对行业主题私募还有疑虑，没有考虑。
本文主要讲刘晓龙，下图是刘晓龙从2010年底当基金以来的投资经理指数
可以看到两点：
1 刘晓龙属于给点阳光就灿烂，没有阳光就完蛋的类型。当有结构性行情或全面行情的时候会有非常亮眼的表现，但是如果市场整体缺乏机会，只有零星个股机会的时候也很难逆势走出来。
2.刘晓龙整体投资能力还是比较强的，10年20%的年化绝对收益，19%的年化超额收益，考虑到中间有段时间是他从广发离职创办聚鸣的空窗期基本无收益（17年），更显珍贵。可以认为他有很强的获取阿尔法能力。
那他的阿尔法从哪里来呢？ 选股+交易
不同于一般公募派大佬，刘晓龙在投资上是很灵活的，构建组合采用核心+卫星的模式。
核心股票组合一般是成长性比较好的品种，持有时间较长，比较体现选股能力，这个是优秀基金经理的基本功，不多说。
而卫星组合更多的是体现交易的能力，会主动进行仓位的调节，也会参与一些主题投资，比如刘晓龙在年中策略交流的时候提到：“在整个过年期间疫情发生了，我们在2月3日做过预案发给投资者，按照预案2月3日所有产品都加仓了，随后市场迅速开始向主题化演变，所以我们从2月中到3月有相当比例的资金参与了主题投资，取得了一些超额收益。从3月6号疫情在海外恶化，我们跟随市场降低了仓位。”
从最近的周报也能看出来，1个月前的周报显示才5成仓位，最近已经到8-9成了。
聚鸣的超额收益能力能持续么？
影响聚鸣获取超额能力主要有两个要素：1. 市场风格 2.规模
市场风格无解，刘晓龙在整体投资周期上看并不是熊市表现突出的选手，可能跌的比指数少，但也就这样了，逆势上涨没见到过。
规模也会对刘晓龙获取超额收益有很大的影响，影响在于2块：
1 对于选股带来的超额收益影响不大，规模大后虽然会缩窄可重仓股票范围，但同时也会增强公司的研究能力。
2.对于交易带来的超额收益影响很大，很难想象一个几百亿规模的产品会一年内多次大幅加仓减仓或者自如的参与一些主题投资和小票交易。
但也要看到刘晓龙在公募鼎盛时期管理300亿规模也有20%左右的年化收益，所以规模对业绩的负面影响也不是无限的。
什么人适合买聚鸣？
只要没有价值投资洁癖的人都适合买聚鸣，如果有价值投资洁癖的话我推荐两只公募基金。张坤的 $易方达蓝筹精选混合(F005827)$ 丘栋荣的$中庚价值领航混合$
另外最好自己有一定的大波段择时能力，认清熊市就撤。
现在推荐买聚鸣么？
现在推荐，理由有3点：
1.我认为市场还是有持续性机会的
2.目前刘晓龙管理的规模适度，建议现在买入，如果他要保业绩的话估计过不了几个月就会封闭了，如果不封闭规模任由规模冲到百亿以上，就可以考虑赎回了，当然如果你接受年化20%那继续持有也没问题。
3.聚鸣的服务比较好，有周报、刘晓龙每月自己写月度投资观点（真的建议所有的基金经理学习一下，雪球我就看到希瓦有周报，真是优秀的什么都优秀，有的基金连月报都没有！）
买哪一只产品比较好？
刘晓龙管理的聚鸣3个系列：积极成长、涌金、多策略。我当初也犹豫买哪一只，后来发现在投资策略上是一样的，只是销售的渠道不同名字不一样，分别是专户、直销和代销产品。我还问过雪球的客户经理为啥雪球卖聚鸣的直销产品，说是雪球当时要代销老产品，这个产品业绩时间长、名额多就选了这个代销。
以上，写完了。 @今日话题 @雪球私募 可以打赏了~~今天有涨停 $微盟集团(02013)$ ，赶紧给我打赏我去发红包了。