但使主人能醉客,不知何处是它乡

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先来看一则短信:以前是经济好,企业盈利,股市才好,行业轮动。经济驱动股市。现在是经济不好,资金配资到资本市场,公司拿到自己去投资、并购、研发。资本市场驱动经济。看着经济基本面做股市投资的逻辑变了。

这段话其实在今年春天已经很流行,但听着听着就觉得有点逻辑漏洞。现在市场旧话重提,我也提几点质疑:
一,买股票不是为了换公司的盈利,股市不需要企业盈利和经济的驱动,这个出发点太创新了。有了这个创新,什么市盈率,什么市销率这些估值方法都见鬼去吧。股市能这样吗?夏天的股市崩溃是演的哪一出?国外做空恶势力捣的鬼?
二、资金配资到资本市场,公司拿去投资、并购、研发。谁的资金?什么性质的资金?闲的毫无用处的钱吗?等于款爷点香烟卷起来的那些百元大钞?您千万别说这是央行大放水,钱好借,您是借来的钱。股票账户降了杠杆,投资者可以融资的账户可不止股票账户,把房子,土地抵押出去的也大有人在吧?企业拿去投资、并购,研发的成功率高吗?他们过去的成功率高吗?他们不成功就是您在烧钱,他们过去很成功就不会向您融钱,这个道理您想过吗?
三、资本市场驱动经济。这个需要多解释一点。资本市场是个交易场所,它本身不创造价值,没有生产特性,它把融资企业和投资者撮合到一起,让企业的股权和债权能得以和投资者的现金交换。给企业很多钱就是驱动他们成长、盈利,就是驱动经济,这个是鼓励烧钱的逻辑。让人当楷子得给他们点高尚的理由,是这样吧?

再看一则短信:美国m2余额12万亿美元,房地产市值9万亿美元,GDP17万亿美元,股市市值25万亿美元,债券市值45万亿美元。中国相反,m2余额130万亿,住宅市值200万亿,GDP63万亿,股市市值50万亿,债券市值40万亿,中国资产配置从房市和银行存款向股市和债券转移是大势所趋。

这5组数据的对比我读到的信息是:1.中国的m2余额太大了,美国M2比GDP是60%,而中国是超过200%,别忘了,美国印的美元是全世界在用的,它是世界货币,所以,中国的货币泛滥已经到了及其夸张的程度,进一步泛滥的空间已经没有了。就算明年SDR权重当中占上10%,也就让外国人拿上与1万亿美元等值的人民币,到时候是多少rmb还不好说。巴西不也说过本币不会贬值的话吗?2.中国的房地产泡沫太大, 大到中国人不吃不喝贴上所有生产资料干3年才能生产出等值的住宅,人家美国人半年就可以。要么美国的房子要大涨,要么中国的房子要大跌,以GDP标价的房子,中国是美国的6倍。呵呵。美国人说,我们的房子在08年刚刚大跌过,最低标价1美元。中国是神奇的国度,美国人不敢跟中国人比。3.中国股市市值比GDP是0.9不到,美国这个数字是1.5,很多人说中国证券化率有很大的提高空间。这个我同意的。股市市值的扩展就是涨现有的股票吗?核准制下不是还有600多家等待发审吗?要是推出注册制,还不知道有5000家还是1万家呢,没看到三板呼呼的两年弄了大几千家了?不知道有没有人统计过中国股市的年利润和美国股市的年利润是多少?别只比市值,咱也比比利润总额,比比上市公司利润和GDP的比值吧?4.美国人喜欢发债,中国人喜欢发股。股本金没有还本付息的约束,中国人更喜欢,所以增发股票的时候真先恐后的打对折也发。5.资产配置要从房市和银行存款向股市转移,这个信息我没看到。房市上的钱卖出来了吗?卖出个10%可是20万亿啊!足以让股市的平均市盈率超过100!银行的钱转移到股市的场景我们在今年的5-6月份是看过了的。据说是消灭了几百万中产。看来中国的中产还多得很!韭菜地跟竹林一样茂密奥!

其实,大类资产配置向股市转移这个话题也不新,今年春天也说过了的。大家不知道的是估值的天花板,忘记了的是长线股东收割的铡刀。

这两天,券商的2016年策略报告已经开始火了。申万说是《逐步为2016年布局的好机会》,国泰君安说是大牛市继续,而且有《春季风格大切换》,你看,金融股昨天到今天都两个涨停板了!海通的首席也说,加配金融资产正当时!伟大的投行分析师啊,先知般的策略师啊,你们确实在指挥市场的涨跌!给你们千万年薪也委屈了各位!我也认为保险,证券股估值不高,但上升到加配金融资产的伟光正的高度,我不知可否。我们股民读书不多,你们不能懵我们奥!

有人说,券商的这些年度策略报告我没读到,或者没有读懂,没关系。我前面提到的这两条短信基本囊括了他们的观点。第一条短信姑且叫股市烧钱观,为了梦想,以理想的名义,请到中小创去烧钱。第二条短信叫财富转移观,先谈从银行搬到股市,再谈从小股东送给大股东。第二条短信相对和善点,好歹还买的是低估值的金融股,就算最后没赚钱,也真的是给国家做了贡献。券商分析师大v们这酒司令当的好!

精彩讨论

万事皆圆2015-12-03 18:03

在一片郁金香式的狂热中,教授的文章是清醒剂。可以参与,但散场时别忘了及时跑。

熊猫看股2015-12-03 21:41

美国房地产的税20年可以把房子在买一遍,中国可以吗?这样算吧,中国就算70年后全部白费,美国等于付了房子的3.5倍价格。。那再比比呢?何况中国70后房子还是你的,美国70年后每20年在买一遍。。不同政策完全不可以比较。。谢谢。。求不拉黑。。

凯利投资2015-12-03 20:05

中国房市是当今世最大泡沫无疑,只是何时崩盘的确说不准。但在喊了一年又一年的狼来了后,在各路空头大V都麻木了的情况下,应该说,崩盘的脚步越来越临近了。特别是在出口减缓,外储下降,人民币面临巨大贬值压力的情况下,一旦人民预期逆转,加之资本管控逐渐放开,到时一旦跌势确立,政府可远没今年入市救股灾这么简单……

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咔咔十年2015-12-07 16:48

根本原因是政府限制了土地的供应量,和普通人投资渠道少

Happy_Brad2015-12-07 08:10

何必戳穿呢?哈哈。资金去股市,也是大家喜闻乐见的。

钱途光芒2015-12-05 00:55

为什么中国房地产投资这么高,有两个主要原因:1.中国人口多,中国人均居住的面积其实很小,导致中国住房供不应求。2.不合理的税费,美国有比较完整和合理的房地产税,而中国没有,在中国购买和使用住房的成本太低。

龙泽天下2015-12-04 20:55

天寒地冻滚雪球2015-12-04 02:55

做明白人就行,不会一下子崩盘,有逃跑的意识、别傻乎乎真相信这套逻辑。即使6月份的股灾也有充足的时间给你走,不说5100点,4700、4300都是逃顶,不要贪婪的忘记自己姓啥就行了。结论就是没有明显破位就好好享受疯狂,是个炒股的都期待牛市,不然干嘛熊市抄底等疯狂的牛市。对于贪婪到自己姓啥都忘了,那你是活该,天下没有免费的午餐。

JETHRO4AM2015-12-04 01:30

钱的搬运 财富的转移,很受启发!

六个钱包2015-12-04 00:26

房产税2%,即便加上修缮费用,也不知道哪来20年买一遍之说~而且人家是独栋和联排,国内别墅也要有保养费用