$新秀丽(01910)$ 10PE，不贵
管理层在业绩会上表示：1）4Q23至今，收入约高于4Q19同期水平的15%以上（upper-teens），管理层预计4Q23收入受益于年末旅游旺季，相较4Q19增长15以上至20%。分区域来看，管理层预计北美、亚洲和拉美相较4Q19增长20%、40%+和60-70%。在中国市场，主要品牌双十一的销售额较2019年水平提升15%左右；2）2023年收入指引不变（相较2019年CER下增长15-20%），即30-35%的CER同比增长。2024年收入CER同比增速指引为10-15%，其中北美、亚洲分别为10-15%以下和15%左右，中国和印度分别为15%左右和超50%；3）2023年和2024年利润率指引：毛利率超59%，调整后EBITDA利润率超19%，营销费率2023年和2024年预计为6.5%和7%；4）管理层计划在中期将Tumi打造为年收入20亿美元品牌（CAGR超25%）；5）存货水平接近拐点，管理层预计将随着年末销售旺季的到来而回落至正常水平；6）截至3Q23，公司净债务为12亿美元，现金及等价物为6.03亿美元，净杠杆率降低至1.81倍，低于公司目标（2倍）