一、2003年报报表摘记
1总营收24.89亿，同比增29.6%；利润7.17亿，同比增33.3%。现金流6.69亿，增长-7.25%；ROE值23.12%，提升0.5%。综合毛利率48.9%，上升5%；其中吸附分离材料毛利51.13%，提高7%，主要得益于生命科学、水处理、节能环保领域的快速增长，占比增加。现金流6.69亿，下降-7.52%（解释为预收款减少和支付税费增加）。应收账款6.22亿（比上期增1.73亿），尤其一年内增加1.4亿元；应收票据比上期减少250万元；应收账款融资比上期减少0.9亿元。
本期计提资产减值准备及核销资产-3276万元减少利润（上期-1900万）。
财务费用由上期-5000万降为-2000万，减少收入约3000万，主要是汇兑收益减少2700万。
中融信托暴雷，理财4000万本期计提了3200万，记在公允价值变动收益-3300万。
总的、非经常性损益项目-639万（上期4766万）。
资产负债表中其他权益工具科目的锦泰股权由2.19亿调整为1.75亿，计入其他综合收益损失4350万元（但未影响归母净利润）。
2分类一：盐湖提锂大项目收入5.2亿，占比20.9%（上期14.6），同比增85%。基础业务收入19.69亿，占比79.1（上期85.2）%，同比增20.12%；其中吸附材料收入15.56亿，占比62.54（上期71.5）%，装置收入营收8.25亿，占比33.14（上期16.5）%。
3分类二：国内占比81.86%，毛利率48.8%；国外占比18.14%，毛利48.05%（在2022年11月美加征关税25%提升到35%下取得）。海外营收4.5亿元，增长12%，比利时puritech公司实现盈利，签单量大幅增长。
4分类三：“6+1商业模式”，发挥“材料+工艺+装置”的优势。
吸附材料中占比前四的分别是水处理与超纯化（5.13亿 22%增）、生命科学（4.44亿 40%增）、金属资源（1.97亿 -9%增）、节能环保（1.85亿 37%增）。
增速前三是生命科学、节能环保、水处理与超纯化，化工与催化（1.4亿 -6%增）、；金属资源同比下降。
系统装置部分收入8亿，原材料成本比2022年上升12%（原材料占比从22.97%增加到35.1%），为何？？
5 吸附材料总产量4.93万吨，增1.5%，销量4.77万吨，增10%。
主要产品产能利用率：树脂类吸附材料，设计5万t/a，利用率98.52%;色谱填料及层析介质类吸附材料，设计7万吨/年，利用率19.72（上期16.73）%。
6期末股东数12601（上期13539）户。2023年3月底为15312（11152）户。 外资退出10大股东（上期持0.86%），但新增养老基金和香港中央结算基金（持股8%）
员工1472（上期1311），主要增加研发人员80，本科为主。
7转债募资5.46亿，3.86亿体现在应付债券，1.76亿体现在其他权益工具。
8 2023年回购股份2839万元，实施完毕，用于员工持股计划和股权激励。
分红10股5.68元，共2.86亿，为年度利润的39.8%。
9新建项目情况：高陵生产扩建总投资3.3亿，完成0.92亿，2023年投资0.61亿；鹤壁生产扩建总投资4.5亿，完成4. 2亿，2023年投资0.53亿；新能源研发中心总投资2.17亿，完成0.77亿，2023年投资0.44亿。前两个为募资投的项目，已用可转债募资2.275亿，余3.13亿。
10 拟定向增发小于3亿元股票，价为前20交易日均价的80%，为何？？？
11 提锂方面目前在手未完成订单的合同大于11亿，2023年新增4个项目（0.8万吨，5亿元）。近几年提锂合同总签订14个，已完成投运5个。
2023年确认西藏珠峰收入0.915亿（余6亿），金海锂业收入4.288亿（余0.6亿）。
二、24年一季度报摘记
营收6.31亿，同比增25.99%；利润1.69亿，同比增26.35%。现金流0.726亿，增长-43.86%；ROE值4.81%，同比持平。综合毛利45.42%（23年48.9%），其中吸附材料毛利49.08%（23年51.13%）。经营现金流同比大降-43.86%，解释为上年承兑到期额大及支付职工薪酬。投资现金流大降的原因是购买银行大额存单。
一季度确认国投罗钾项目提锂收入0.99亿（上期一季度0.92亿）
三、看法
1、 2023年度狭义的非经营因素影响大还能取得33%的利润增长实属不易。
非经常损益部分减少利润较大，同比去年为4766+639，约减少利润5400万，其中中融信托4000万暴雷计提3200万，资产减值计提比上期减少利润3276-1900=1376万。
另外汇兑造成的财务费用比上期减少利润5000-2000=3000万。
以上总的影响利润超过10%，
2、应收账款6.22亿（比上期增1.73亿），尤其一年内的应收增加1.4亿元。可能是提锂项目回收周期长，在锂价下降的背景下，回收难度加大。
3、材料是业绩的发动机，但吸附材料总销量仅增10%，但这部分营收增长28%，说明主要是靠价格。另外吸附材料营收占比62.54%，上期为71.5%，下降明显。
3 盐湖提锂增长乏力，金属资源（1.97亿 -9%增），2023年新增4个项目，0.8万吨，合同5亿元。但面临业绩压力不得释放盐湖提锂缓冲器的收入，所以确认5.2亿，同比增85%。
4 生命科学（4.44亿 40%增）没有实现爆发式增长，倒是水处理与超纯化（5.13亿 22%增）表现不俗，节能环保（1.85亿 37%增）有惊喜，但毕竟体量还太小。
从主要产品产能利用率业看，色谱填料及层析介质类吸附材料，设计7万吨/年，利用率19.72（上期16.73）%，生命科学领域未发挥产能很多啊。
5 国外经营平淡，虽绝度量有小幅增长，但占比由上期的21%降到18%。还需乏力。
6 回购股份2839万元但不注销等于“耍流氓”。
7 吸附分离材料的原材料成本下降，但系统装置的原材料成本比2022年上升12%（原材料占比从22.97%增加到35.1%），在2023年通缩的背景下，不知什么原因？
8 24年一季报，经营现金流大幅下降，综合毛利比年报降低3个点，其中吸附材料毛利降低2个点49.08%。这些都需要警惕；
9 实在搞不懂账上这么多现金为何还要定向增发3亿元股票，不知是否有猫腻？
总之，经过几年的高速增长，蓝晓科技逐渐显现增长乏力的态势，还是过去观点“盐湖提锂大量释放业绩时，就是公司面临压力时”，但愿公司能像2018、2019年时，在质疑声中爆发，这可能取决于生命板块或者国际业务的放量。
半年报再继续观察看看！