悦云轩

结论
（1）2024年一季度，苹果的总资产为3535亿美元，同比增长2%，是由于苹果重新开始留存收益；但对比2017年的峰值减少6%，是由于2017之后几年苹果不但不留存收益，反而用光往年积累的留存收益去回购股份。苹果极致地演绎了如何通过回购股份回馈股东。在苹果面前，所有大A企业家每当念叨为股...

财报纵横：新业务价值和价值率双提升，中国平安有望率先走出经济困境-20240426

结论
（1）2024年一季度末，平安的总资产已高达12万亿，同比增长6%，继续扩张，但2021年以来扩张速度明显变缓，保险行业普遍如此。
（2）平安的负债率为90%，同比上升1个百分点，说明资产扩张主要来自负债增加；但对比九年前下降1个百分点，是由于留存收益大量积累。
（3）平安的净资...

财报纵横：石药集团创新药群弥补集采出清，质地如恒瑞医药但估值不如中国石油-20240423

结论
（1）2023年，石药的总资产为463亿元，同比增长11%，对比九年前增长369%，年复合增长19%，呈现非常稳健的增长趋势，主要来自股东权益的积累，而股东权益积累主要来自留存收益。石药是典型的靠内生能力获取发展的药企。
（2）石药的负债率为24%，同比持平，长期呈下降趋势，并且低于行...

财报纵横：创新药带动业绩回升，恒瑞医药在商业模式上的优势独领一档-20240422

结论
（1）2023年，恒瑞的总资产为438亿元，同比增长3%，对比九年前增长382%，年复合增长19%。这些增长绝大部分源自股东权益积累，而股东权益积累大部分源自留存收益。基于内生盈利能力，恒瑞的资产持续呈现壮大姿势，但2021年以来势能明显不足，是盈利下降从而留存收益减少导致，而盈利下降主...

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回复@JPTZ: 数据由工具自动输出。我只是看到数据给些评论。//@JPTZ:回复@悦云轩:写的很详细，都是你自己整理的吗

财报纵横：稀缺性赋能高确定性，贵州茅台有望高分红加稳定增速持续穿越周期-20240416

结论
（1）2023年，茅台的总资产为2727亿元，同比增长7%，对比九年前增长314%，年复合增长17%。这些增长大部分源自股东权益积累，而股东权益积累均来自留存收益。基于内生盈利能力，茅台的资产持续呈现扩张姿势。
（2）茅台的负债率仅18%，为行业最低，并且呈降低趋势。茅台的财务风险极低...

财报纵横：中国平安寿险改革显成效，医疗养老初具规模，定义可躺赢的低估成长股-20240402

结论
（1）2023年，平安的总资产已高达11.6万亿，同比增长5%。平安还在持续扩张，但2020年以来扩张速度明显变缓，保险行业普遍如此。
（2）2023年，平安的负债率为89%，持续微降，在过去9年累计下降2个百分点。
（3）2023年，平安的净资产收益率为9%，同比下降2个百分点，对比2019年的...

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回复@十年不许卖: 好问题，我也注意到该问题，腾讯业绩公告这么解释：所得稅開支。截至二零二三年十二月三十一日止年度的所得稅開支同比增長 101%至人民幣433億元，乃由於經營盈利增加、預提所得稅撥備增加及一間海外附屬公司的遞延稅項調整所致。更具体不详//@十年不许卖:回复@悦云轩:好文！很有...

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回复@岁月之痕2: 多谢！一起探讨//@岁月之痕2:回复@悦云轩:分析非常详细，条理清晰，方便对照查看。谢谢分享！

财报纵横：腾讯控股主营蓬勃，投资转保守或变现将回馈股东83%收益，正处低估加成长-20240326

结论
（1）2023年，腾讯的总资产高达1.6万亿，连续2年稍有减少，结束2021年及之前连续8年的飞速扩张。
（2）2023年，腾讯的负债率为45%，同比下降5个百分点，降幅不小。腾讯在减少负债，战略上转向保守。
（3）2023年，腾讯的净资产收益率为14%，同比减少10个百分点，但仍高于行业平均...

财报纵横：巴菲特之子公司穆迪，激进并购创九年17.3%复利收益，高成长和高商誉、高负债下危机共存-20240319

结论
（1）2023年，穆迪的总资产为146亿美元，在过去九年累计增长213%，复合年化增长14%，扩张非常快。
（2）2023年，穆迪的负债率为76%，在走低，在2015-2017年曾高于100%，是大幅回购股份致使股东权益为负值所致。
（3）2023年，穆迪的净资产收益率为46%，之前更高，得益于高净利率...

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回复@北京的邓: 对，但时间要足够长。长期看，市值增长根本靠盈利增长//@北京的邓:回复@悦云轩:一般情况下，净利润的增长会推动市值的增长吧

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回复@北京的邓: 单从上述的数据看，股息率每年4%，回购每年0.1%，净利增长每年1%，总共每年5.1%。净利润增长不能直接算投资收益率，需用净利润增长推动的市值增长算？//@北京的邓:回复@悦云轩:mark，学习。
彻底不懂，第一次学习雪佛龙。
单从上述的数据看，股息率每年4%，回购每年0.1%，...

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回复@华南小酒: 都没有买，只是窥探一下老巴的持股//@华南小酒:[该内容已被作者删除]

财报纵横：巴菲特之子公司惠普，分光所有在净资产长期为负值下创13.4%复利收益-20240318

结论
（1）2023年，惠普的总资产为370亿美元，同比减少4%，但对比分拆后第一年，2016年增长了28%。而同期7年，行业仅增长了不到3%，惠普呈现了一波逆势扩张。
（2）2023年，惠普的总负责为负债率为103%，2016年分拆以来，均在103%左右波动，是股东权益长期为负值所致。公司能在股东权益长...

财报纵横：巴菲特之子公司派拉蒙全球，因成本、营销费用失控几近破产-20240316

结论
（1）自从2018年并购后，派拉蒙全球的负债在减少，负债率从并购前的91%降到目前的57%，已低于行业平均水平。负债从失控变成可控，让派拉蒙全球缓了一口气。
（2）自从2022年，派拉蒙全球的净资产收益率开始急降，从之前的20%以上降至负值，是盈利陷入亏损导致。
（3）2023年，派...

财报纵横：巴菲特之子公司雪佛龙，业绩波动但股息高稳，并演绎增长不靠留存-20240315

结论
（1）2023年，雪佛龙总资产同比增长2%，延续2020年以来的小幅增长，但在过去九年累计减少2%。从资产看，雪佛龙波澜不惊，未来已见顶。
（2）2023年，雪佛龙负债率为38%，创新低，远低于行业，并且在过去九年，呈下降趋势。从负债看，雪佛龙若夕阳企业，很佛系。
（3）2023年，雪...

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回复@YiuTszChing: 基础数据和全文框架是自动输出的，评论是人写的//@YiuTszChing:回复@悦云轩:ai写的

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