$用友网络(SH600588)$ $新华制药(SZ000756)$ $中国银河(SH601881)$
证券板块作为牛市旗手，以前都是牛市的招牌，也是投资者关注的对象，但此轮注册制牛市，券商板块却表现得不温不火，但本人一直在跟踪。说起券商股，本人理解为周期股，在牛市期间，交投活跃，经纪收入爆涨，净利润得到了快速提升，这是过去牛市券商股的大幅上涨逻辑；注册制后，券商股上涨的投资逻辑除了纪经业务带来的净利润增加幅度有限外，投行业务和资管业务会得到大幅的改善，是未来券商业务收入结构改变的重要因素，而且未来经纪业务收入的占比会出现逐年下降的态势，进而影响券商股价的上涨速率，肯定波动幅度小于以前年度，而且上涨的空间没有以前的空间大，这就是本人的认知和判定，所以过去曾经重仓过601881中国银河，后期理解了上述投资逻辑后，就不再将重仓配置在券商股上，而是把券商股当作短线交易的标的来对待。
以前也发表过多篇关于券商细分的分析材料，也包括券商板块预期走牛的文章，有兴趣的投资者可自行查阅。本人通过研究和借鉴其它大咖的估值体系，认为券商股使用的估值标准为PB，而不是PE，并收集整理了券商板块PB统计图表，时为2015-2023年，大约7-8年，特别是从2020年5月开始，每周收集一次数据至今，也发现了一个小规律，那就是PB接近或小于1倍时，券商板块会见底，大于2倍以上时，大概率出现顶部。
（880472证券板块，周线图，时间：2023年4月28日）
如上图所示，证券PB为1.05倍时，对应时间点为2022年4月29日所在周，大盘随后出现了一波拉升行情；证券PB为0.99倍时，对应时间点为2022年11月4日所在周，大盘随后又发生了一波拉升行情；而时间点为2023年3月17日所在周，证券板块对应的PB为1.11倍，感觉后期也会出现一波拉升行情。从技术面来看，三个黄色标注的点位组成了一个“头肩底结构”，预示着未来会出现一个较大幅度的行情，是否成行，拭目以待！！！