$华润双鹤(SH600062)$ 关于双鹤，我是这样猜的：

1.前提。上半年GDP增长2.5%，全年要实现5.5%或4.5%的压力都很大，最少不能再出现类上海式的疫情而导致的经济停滞。大家需要GDP的增速；

2.疫情。新冠连绵而不绝，国外躺平，国内动态清零。社会躺平后，以美国为例，累计8952万例感染，累计死亡102.38万例。染疫比例以及染疫致死率分别为26.88%和1.14%。考虑到国内3针疫苗接种率，假设放开管制，那么我们的染疫率及染疫致死率套用美国数据将会达到37632万人及429万人。没有准备显然这对于ZF是不可接受的；

3.疫苗接种现状。根据2号公布，全国全程接种人数89.15%，完成加强免疫接种55.63%。根据真实生物15日公布已向国家局申报上市申请；

4.判断。国家有需求，真实生物送枕头，当两针疫苗接种率+对症口服药规模上市，那么疫情管控给经济发展让路就成了可选项。所以阿兹夫定片走绿色通道下周获批是有概率的；

4.国内销量。目前腾盛博药是1万多，辉瑞进口是2000多，而阿兹夫定是1疗程约900。那么14亿的26.88%=3.7632*900=3386.88亿，等于131.712亿片；

5.给双鹤的代工费按0.15元/片计约为19.7568亿。这个数只要产能够，那么应该今年均能计入收入，因为国家一旦放开流动必须要有充分准备，要备到这么多的量。临床新药一般有10倍空间，则相当于90元/瓶，按10%的代工费计，则0.26元/片，取0.15为代工毛利；

6.那么双鹤22年可能的净利可能达到20亿以上。这样按17倍市盈率（启动前4月7日左右的市盈率）给也要到32.64元。考虑到情绪因素，过前高应该没问题。时间节点：获批、双鹤正式签订代工协议、正式供货；

7.变量：批文、产能能否跟上、签订代工额度受限、多次变异后是否真实世界中提前实现共生。