大道无形我有型 的讨论

So what you can learn is “buy to own”，就是找到不想卖的公司买下来存着[笑]

关于现金流折现，我一直有个疑惑。先举个假设的例子吧。
A公司和B公司都每年赚1元，无负债，无需追加投资，每年赚的1元应该都算自由现金流。10年后散伙，没什么有价值固定资产，大家洗洗睡。它们的估值按现金流折现应该是一样的：第一年的1元折回现在+第2年的1元折回现在........+第10年的1元折回现在。
但A公司每年都把赚的1元分了。
B公司到第10年才把赚到的10元一次分了。
那股东得到的回报其实是不一样的。因为A公司的股东前面就得到钱，可以干别的去。
按现金流折现估值，是一样的。但又很明显A比B价值高，因为A公司的ROE高。B的ROE不断下降。
是我这样的折现方法有问题么？
似好像应该投资者何时拿到回报，就按何时折现，不应该以企业何时赚了多少钱，以何时折现。如此就该按分红折现了？

以企业所有者的视角，买入不需要卖出的公司。

确实是buy to keep, 但我的理解就是buy to own.

常翻常新

//@大道无形我有型: 虽然我觉得自己算是很理解价值投资了，但对老巴理解的那种厚度还是经常很震惊。这次老巴在回答一个做“PE”的小伙子的问题时，只说了：“PE is 'buy to sell'.   If I were you, I'll try to make some money and buy some good company(s) to own."

回复 @王智: 老巴说的是“buy to keep", 我记成"buy to own" 了，大概骨子里觉得是一个意思吧。事实上我确实看不出区别。

回复@知道笃行: 巴老的现金流是从控股角度说的，不分红他自然能用好这笔钱，结果是会保持优秀的roe，利润会增长的

回复 @朱晓芸: 是“buy to keep".

很早前有一个关于农场主的比喻：买下农场是为了别人更高价接手，或是，买下农场是为了获得农场每年的生产所得。