$AssetMark金融控股(AMK)$ $华泰证券(SH601688)$
AssetMark是广泛的财富管理和技术解决方案的领先提供商，为独立的财务顾问及其客户提供支持。我们的平台使顾问能够外包高成本和专业服务，否则需要大量时间和金钱投入，这有助于为各种规模的独立财务顾问提供公平的竞争环境。
2016年4月，拥有经纪和投资服务的中国证券集团华泰证券股份有限公司（“HTSC”）收购了Aquiline Capital Partners和Genstar Capital的集体业务。通过收购，HTSC通过其子公司华泰国际投资控股有限公司成为我们集体业务的最终母公司，该公司是根据开曼群岛法律（“HIIHL”）组建的公司。AssetMark Holdings LLC 98.6％的股权由HIIHL持有，其余1.4％由我们的高级管理层及董事会成员及若干雇员持有。本次发行完成后，基于假定的每股20.00美元的首次公开发售价格（本招股说明书封面所列价格范围的中点），HIIHL将拥有我们约有73.3％的已发行普通股。
从2014年12月31日到2019年3月31日，我们的平台资产从250亿美元增长到500亿美元，复合年增长率为17％，最近从2017年3月31日到 2019.年3月31日增长了45％。
此外，我们的投资者重视他们从顾问那里获得的服务，这可以通过净流量的增长来证明从2016年的24亿美元到2018年的59亿美元，分别占初始平台资产的8％和14％。
截至2019年3月31日，我们的平台通过我们约7,600名顾问关系为约137,000名投资者家庭（定义为“管理层对财务状况和运营结果的讨论和分析 - 主要运营指标”中的定义）提供服务。截至2018年12月31日止年度，我们产生了3.38亿美元的资产收入和2040万美元的基于差价的收入。
截至2018年12月31日止年度，我们的总收入为3.366亿美元，净收入为3740万美元，调整后的EBITDA为8890万美元，调整后净收入为6080万美元。截至2019年3月31日止三个月，我们的总收入为9230万美元，净收入为280万美元，经调整的EBITDA为2270万美元，调整后的净收入为1270万美元，而去年同期为8450万美元，980万美元，2100万美元和1510万美元。
自2015年1月到2018年12月31日，我们的总收入和净收入在复合年度增长增长率分别为17％和55％。
截至2019年6月30日的三个月，平台资产为560亿美元，比2019年3月31日增加了64亿美元。截至2019年6月30日的三个月的净流量为15亿美元，增加了1亿美元。此外，在2019年第二季度，我们完成了对Global Financial Private的收购。
申购意见：
公司成长性不错，天花板高。随着营收增长，成本摊薄，毛利率不断上升。经营资产质量比同行们更佳。从估值角度看也比同行们便宜许多。不过今年的增速有点回落，恐怕会影响首日表现，或可申购。
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