$可口可乐(KO)$ 10月26日将公布三季报，$百事(PEP)$ 速度比较快，10月12日就会公告【目前来看是9月份为季度截止日的上市公司里最早公告的】。可口可乐的审计师E&Y已经担任公司审计师101年了【We have served as the Company’s auditor since 1921. Atlanta, Georgia】。不过根据金融时报消息，安永要将审计业务分拆独立出去了，非审计业务将会独立上市，不知道未来审计业务是否保留“安永”这个品牌。$星座品牌(STZ)$
作者：冷小二
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$百事(PEP)$ 的收入是$可口可乐(KO)$ 的两倍多，毛利润是可口可乐的接近两倍，但是净利润却干不过可口可乐，差异就在可口可乐强大的成本控制能力，百事的SG&A【销售管理费用】大概是可口可乐的三倍，这也是巴菲特更钟情可口可乐的原因吧。$伯克希尔-哈撒韦A(BRK.A)$
2022-10-03 07:44
可口可乐关于市场风险的定量和定性披露
本公司使用衍生金融工具主要是为了减少我们面临的外汇汇率、利率、商品价格和其他市场风险的不利波动。我们不为交易目的订立衍生金融工具。作为一项政策，我们所有的衍生品头寸都用于通过对冲潜在的经济风险来降低风险。由于对冲工具与相关风险敞口之间的高度相关性，工具价值的波动通常被相关风险敞口价值的相互变化所抵消。
我们使用几个客观的衡量系统监控我们的市场风险敞口，包括敏感性分析以衡量我们对外汇汇率、利率和商品价格波动的敞口。有关我们的对冲交易和衍生金融工具的更多信息，请参阅合并财务报表附注 5。
外币汇率
我们在综合基础上管理我们的大部分外汇敞口，这使我们能够对某些敞口进行净额计算并利用任何自然抵消。2021 年，除美元外，我们还使用了 70 种功能货币，在美国以外的业务产生了 256 亿美元的净营业收入；因此，随着时间的推移，某些货币的疲软可能会被其他货币的走强所抵消。我们使用衍生金融工具进一步减少我们对外汇波动的净敞口。
本公司签订远期外汇合约并购买外币期权和领子（主要是欧元、英镑和日元），以对冲以外币计价的预测现金流的某些部分。此外，我们签订远期外汇合约以抵消与某些货币资产和负债的外汇波动相关的收益影响。我们还签订远期外汇合约作为对海外业务净投资的对冲。
截至 2021 年 12 月 31 日和 2020 年 12 月 31 日，我们外汇衍生品的总名义价值分别为 136.91 亿美元和 166.63 亿美元。这些价值包括被指定并有资格进行套期会计以及经济套期的衍生工具。截至 2021 年 12 月 31 日，符合对冲会计条件的外币衍生品的公允价值导致未实现净收益为 1.74 亿美元，我们估计美元贬值 10% 将使未实现净收益减少至 1.72 亿美元. 截至 2021 年 12 月 31 日，不符合套期会计条件的外币衍生品的公允价值导致未实现净收益 1000 万美元，我们估计美元贬值 10% 将导致 5800 万美元公允价值增加。
利率
本公司会因现有及未来的债务发行而受到利率波动的影响。我们监控固定利率和浮动利率债务的组合以及短期债务和长期债务的组合。我们不时签订利率掉期协议以管理我们对利率波动的风险。
根据公司截至 2021 年 12 月 31 日未偿还的浮动利率债务和衍生工具，我们估计利率上升 1 个百分点将在 2021 年增加 1.25 亿美元的利息费用。然而，利息费用的增加将导致部分被利率上升导致的利息收入增加所抵消。
本公司因投资于高流动性债务证券而承受利率风险。这些投资主要由外部经理根据公司投资政策的指导方针进行管理。我们的政策要求这些投资是投资级别的，主要目标是尽量减少本金损失的风险。此外，我们的政策限制任何一个发行人的信贷风险。我们估计，利率上升 1 个百分点将导致我们高流动性债务证券组合的公允价值减少 5200 万美元。
商品价格
公司面临商品价格波动的市场风险，主要与我们购买甜味剂、金属、果汁、PET 和燃料有关。我们主要通过使用供应商定价协议来管理我们对商品风险的敞口，这使我们能够确定我们制造和分销业务中使用的某些投入的购买价格。在认为合适的情况下，我们使用衍生金融工具来进一步管理我们的商品风险敞口。其中某些衍生工具不符合套期会计的条件，但它们是有效的经济套期，可帮助公司降低与采购和运输我们制造过程中使用的材料相关的价格风险。
截至 2021 年 12 月 31 日和 2020 年 12 月 31 日，我们商品衍生品的总名义价值分别为 9.18 亿美元和 7.26 亿美元。这些价值包括被指定并有资格进行套期会计以及经济套期的衍生工具。截至 2021 年 12 月 31 日，不存在符合套期会计条件的重大商品衍生品。截至 2021 年 12 月 31 日，不符合套期会计条件的商品衍生品的公允价值导致净收益 1.27 亿美元，我们估计基础商品价格下跌 10% 将导致 7100 万美元公允价值。