成长股的估值和传统的蓝筹股、价值股还是有所差异的。传统的蓝筹股和价值股更多的是看市盈率、市净率以及每股净资产的状况等等。而观测成长股的时候，首先要看其成长性，要从上市公司的整体业绩、行业的发展趋势、上市公司今后几年成长的空间等几方面进行入手。对价值股来说，估值更重要，因为行业处于成熟期，空间相对小，所以估值提升来自于稳定的现金流，行业地位和集中度提升。此时，估值相对更重要。拿银行、钢铁跟计算机比估值，横向不具备可比性。第二、估值的消化可以通过盈利的增长来实现。成长板块的行业如科技、医药、消费等业绩确定性相对都比较高。确定性高，市场就愿意给高估值。龙头股也是这样，市场愿意给行业龙头高估值，也是因为它的确定性相对高一些，所以龙头能享受确定性溢价。同时从历史来看，医药板块的估值中枢不断上移，医药的高估值或将成为常态。最后，股票的估值不是线性的。25倍和30没区别，是同一个估值区间。比如我们看到成长龙头如果估值给50-60倍，60倍不见得比50倍贵，但是100倍可能贵了。所以选股的时候，避免过高的太不合理的即可。