$康哲药业(00867)$ 看到这几天有人聊到集采这个事情，我也来参与一下。仅个人浅见，跟大家分享一下，欢迎有不同见解的朋友指正！

集采一直是医药行业的一个热点问题，康哲受到影响的主要是黛力新、波依定、优思弗这三个。黛力新是被纳入第七批国采，应该是在2022年年底开始执行的，康哲没有中标。从业绩上看，应该是2023年会有影响，到现在基本消化完毕。优思弗和波依定是第八批国采，这个是2023年中期开始的，受影响的应该是23年下半年和24年上半年，到24年下半年的影响估计就基本没了。后面这三款产品能维持个原来收入体量的一半左右，以后就别指望增长就是了。

整体来看，负面是2023年康哲的业绩可能会有很大挑战，毕竟集采集中释放换谁都难以避免业绩下滑，感觉有可能下滑会超过大家的预期，等等业绩数据。正面是通过一次性释放掉了（23下半年、24上半年释放），以后就不会有更大风险，新药已经批了很多了，以后就看新的增长驱动。核心逻辑不变，预计2024年下半年之后，集采对康哲的影响应该已经完全消化了。

康哲在创新药这一块已经有了比较好的基础，2023年康哲是有地西泮鼻喷雾剂、替瑞奇珠单抗注射液、甲氨蝶呤注射液3款新药上市，2024年初又从外部引进了已获批上市的创新药维福瑞。这几款产品也已逐步进入临床应用。体现在业绩上，这几款药应该是在今年上半年开始贡献增量收入，新的业绩增长拐点也会在2024年出现，到24年下半年和25年业绩会回到合理增长的轨道。