a股金融总市值占比28%，美国金融市值占比15%，合理否？
首先，市场总市值作为分母不可比。美股总市值18万亿美元，GDP证券化率130%，a总市值28万亿RMB，GDP证券化率只有50%。如果从市值绝对值比较，中国金融行业总市值7.7万亿，而美国是2.5万亿美元。中国只有美国50%。作为依赖于总量的行业，A股金融市值规模并不离谱。
其次，金融脱媒化程度不同。中国银行业资产占金融行业85%以上，社会融资以贷款为主，作为金融机构主体的银行盈利模式是吃利差，而美国商业银行的贷款规模只有11万美元，债市规模30万亿美元。美国金融机构在融资中的作用以中介为主，盈利模式是佣金。因此在同样的融资总量下，中国以银行为主的金融机构收入和利润水平更高。
因此，至少从现状上看，金融行业的市值属于“存在即合理”。未来脱媒和市场化会如何影响金融行业的总量和结构，需要进一步评估。但从估值与市值角度看，已经很大程度反映了这种预期。